国铁集团上半年扭亏为盈，铁路改革如何持续加速？

摘要： 本文来自微信公众号：出行一客，作者：潘桢甄，编辑：王静仪，题图来自：视觉中国，题图来自：AI 生成2024 年上半年，国铁集团扭亏为盈，负债水平也在降低。8 月 31 日，国铁集团...

本文来自微信公众号：出行一客，作者：潘桢甄，编辑：王静仪，题图来自：视觉中国，题图来自：AI 生成

2024 年上半年，国铁集团扭亏为盈，负债水平也在降低。

8 月 31 日，国铁集团披露了 2024 年上半年财务决算：营收 5794.31 亿元，同比减少 0.22%；净利润 17.37 亿元，去年同期亏损 110.86 亿元。

尤其值得关注的是，负债水平由去年同期 66.16% 下降至如今的 64.55%。数字显示，上半年国铁集团总负债 6.21 万亿元，较上年同期增长 1.8%；同期总资产 9.62 万亿元，同比增加 4.34% ——这是自 2015 年国铁集团前身铁路总公司负债率达到 65.6% 后，10 年来负债率首次回落至 65% 以内。

《中国经营报》援引国铁集团人士报道，近年来，国铁集团积极推进权益性融资，资本运营成效显著。其中铁路客货运输的不断向好以及多元经营带来的稳定现金流，使国铁集团总资产增幅连续大幅跑赢总负债增幅，负债率水平终得以下降。

铁路改革正在持续加速。2024 年 7 月 21 日，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议审议通过《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定》，再次释放出 " 推进铁路体制改革 " 的信号。

西南交通大学交通运输与物流学院副教授、交通公共政策研究中心研究员左大杰告诉我们，铁路系统复杂、庞大，改革涉及的方面众多，核心环节是准确界定铁路行业的自然垄断环节和竞争性环节，按照公益性与商业性分类对铁路基础设施和运输服务进行区分，这是进一步全面深化铁路改革的 " 牛鼻子 "。

站在负债率回落至 10 年前水平的节点，铁路改革走过了怎样的历程？未来又有怎样的发展方向？

一、铁路改革牵动人心

铁路作为大多数中国人长途出行的第一交通方式，种种改革牵动人心。

而铁路市场化改革作为牵一发而动全身的庞大工程，已有约 40 年历史，最早可以追溯到改革开放。

相比石油、煤炭、民航、邮电等产业，铁路体制改革的路走得尤为漫长、艰难，在这几个产业中，铁路是最后一个实现 " 政企分开 " 的。

早期中国铁路市场化改革可谓一波三折。

早在 1998 年，受到财政赤字等问题的影响，针对柳州、南昌、呼和浩特和昆明等铁路管理局，时任铁道部开始实行 " 资产经营责任制 " 试点改革，将部分权限下放到各地路局，在允许地方自主经营的情况下，以是否能自负盈亏来考核地方路局领导。

当时中国经济正弥漫 " 国退民进 " 的风潮，越来越多大型企业试水体制改革，随着电力、民航、电信陆续推出改革方案，铁道部的改革压力与日俱增。

2000 年铁道部明确提出 " 网运分离 " 方案，对全路进行 " 网运分离 " 改造，把客运、货运与路网分开。但铁道部经济规划研究院拟定的《铁路体制改革方案》却始终未获得国务院的批准。

2002 年时任铁道部部长傅志寰回应改革方案推出迟缓时，提到了两个因素：一是铁路运能紧张，需要国家宏观调控，" 比如说春运，我们只能停下一部分货运来保证客运，这时候的客运并不赚钱 "；二是 " 铁路是一个比较复杂的大系统，这个系统的改革要十分小心。"

彼时，中国铁路有独立的铁路公检法系统、通信网、教育系统和卫生医疗系统，改革牵一发而动全身，铁路改革持续缓慢推进。

最终在 2013 年，铁路改革终于迈出历史性的 " 关键一步 "。十二届全国人大一次会议第四次全体会议表决通过《关于国务院机构改革和职能转变方案的决定（草案）》，批准《国务院机构改革和职能转变方案》。

方案明确，实施铁路政企分开改革，撤销铁道部，组建国家铁路局和中国铁路总公司。

64 岁的铁道部正式退出历史舞台，一分为三：一部分企业职能剥离出来，成立总公司；一部分属于综合性管理职能，比如规划、政策、法规的制定等，划给交通运输部；一部分安全生产监管的职能，专门成立国家铁路局，由交通运输部管理。

次年中央领导来中国铁路总公司考察时称，国务院机构改革，撤销铁道部，组建中国铁路总公司，是深化改革的重大举措。过去，铁路通过扭住政企分开这个 " 牛鼻子 "，在转观念、改体制、换机制上啃 " 硬骨头 "" 革自己命 "，做了大量工作，各项改革平稳有序，转型发展成效明显，对国企改革具有示范作用。

二、从追赶到引领的新时代 10 年

2013 年，铁路实现 " 政企分开 " 的这一年，中国铁路总里程达到了 10.3 万公里，其中高速铁路运营里程达到了 1.1 万公里，位居世界第一。

2017 年，中国铁路总公司制定了 " 三步走 " 战略，即按照 " 非运输企业 - 铁路局 - 总公司 " 来完成公司制改革。

在此背景下，18 个铁路局加快公司制改革步伐。2017 年年末，中国铁路总公司所属铁路局均改制为集团有限公司，法人治理结构基本形成，新旧体制实现平稳过渡。

2018 年，铁总通过股权转让确定与腾讯、吉利控股携手建设经营动车组 WiFi 平台，这也成为铁总万亿级混改的第一单。

2019 年 6 月 18 日，" 中国国家铁路集团有限公司 " 正式挂牌，标志着自 2017 年始的铁总公司制改革 " 三步走 " 顺利落定，铁总改制完成最后一跃。

改制后的国铁集团，既能更灵活地参与市场化竞争，又为推动公司股份制改造创造了先机。

同期，中国铁路发展持续踏步前进。

2013 年至 2023 年 10 年间，全国铁路固定资产投资 7.7 万亿元，是上一个十年的 1.9 倍，全国铁路营业里程由 9.8 万公里增加到 15.5 万公里，较十年前增长 58.6%，高铁由 0.9 万公里增加到 4.2 万公里，增长 351.4%，还开出了 6.5 万列中欧班列。

刚刚过去的 2023 年，成为国铁集团经营业绩历史上最好的一年，1.25 万亿元的总收入与 33.04 亿元净利润，双双打破历史纪录。

中国高铁实现了从 " 追赶 " 到 " 引领 " 的重大跨越，但改革的任务远远没有完成。

左大杰认为，尽管中国铁路发展处于世界领先水平，具有四个 " 世界一流 "，即基础设施世界一流、技术装备世界一流、运作管理世界一流、职工素质世界一流，但长期以来，中国铁路运输难以完全适应市场化，盈利能力偏弱，还本付息压力大，投融资渠道有待通畅，可持续发展水平有待提高。

从负债水平来看，截至 2023 年 12 月 31 日，国铁集团负债 6.13 万亿元，较上年同期 6.11 万亿元增加 0.33%，同期总资产 9.35 万亿元，同比增加 1.63%。由于国铁集团总资产增幅跑赢总负债，使负债率明显回落，由 2022 年的 66.38% 减少到 2023 年的 65.54%。

进入 2024 年上半年，负债水平继续降到 65% 以下。同期国铁集团总负债 6.21 万亿元，较上年同期增长 1.8%；同期总资产 9.62 万亿元，同比增加 4.34%。

高负债的背后，是中国铁路 " 筹钱难 "，引入社会化资本成为必需。不过，铁路建设投入大，投资回报率不足，仍是铁路运营的重要问题。

以开通了中国首条民营控股高铁的浙江省为例，浙江省交通投资集团有限公司宗心晓在《关于浙江省合资铁路改革发展面对问题及应对策略的思考》中表示，据测算 2020 年浙江省地方控股合资铁路经营亏损约 10 亿元。随着地方控股铁路相继建成，2025 年起，预计全省地方控股铁路平均每年亏损约 50 亿元，且有进一步扩大趋势。省方控股和独资的存量铁路经营存在较大的现金流缺口。

三、正确界定自然垄断环节和竞争性环节是关键

2024 年 7 月 21 日，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议审议通过《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定》，再次释放出 " 推进铁路体制改革 " 的信号。

这份纲领性文件，重点部署未来五年的重大改革举措。其中提到，铁路行业要进行自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革，健全监管体制机制。

怎么样让社会资本更多地参与，一直是铁路改革的重中之重。左大杰告诉我们，划分自然垄断环节和竞争性环节，就是调动社会资本参与的好方法。

一般认为，自然垄断环节的特点是资本密集型、长周期投资和高度市场准入壁垒，竞争性环节的特点是投资回报快、市场竞争激烈。从铁路行业角度看，前者包括铁路网络中的基础设施，后者包括运输服务等，从铁路网络来看，前者包括国铁集团管理的铁路干线，后者包括地方铁路和市域铁路。

" 以前铁路主要是从技术属性和投融资主体来区分，分为国家铁路、地方铁路、专用铁路、铁路专用线。十多年来的实践证明，这种分法可能并不能解决问题。新时代铁路改革必须引入新的分类维度，按照公益性与商业性分类，把铁路基础设施视为垄断性、公益性环节，把运输服务视为竞争性、商业性环节，则二者各得其所。" 左大杰指出。

在实践层面，瑞银证券研究部总监徐宾对我们表示，这意味着 " 网运分离 " 的改革趋势，将重资产和轻资产的部分分离。" 网 " 是基础设施，建设动辄数百亿元、数千亿元，社会资本较难参与；" 运 " 是铁路运营，可以引入国企、民企的多元主体，让各类资本各得其所。

左大杰分析，未来铁路改革的目标，一是自然垄断环节与竞争性环节由不同的市场主体经营，自然垄断环节保障基础设施的供给质量，竞争性环节市场化改革，客运票价和货运运价与市场接轨，有升有降，各种供给多样化，全方位满足市场需求；二是投融资渠道畅通，国有资本优先布局于自然垄断环节，非国有资本主要布局于竞争性环节；三是积极推进股份制改造，盘活铁路存量资产。

" 中国铁路投资的回报率还不够高，如何让社会资本更多参与，这是铁路改革的重点环节。" 徐宾认为，要提高投资回报率，首先要将轻资产的运营环节单独拆分，其次允许实行市场化的票价水平、盘活铁路沿线以及车站沿线的土地资产。有了合理的回报率，才能引入更多社会资本。

中国铁路已经处于世界领先水平，如何通过改革的深化，持续保持领先地位，是下一阶段的核心命题。