平安健康2024上半年营收下滑，扭亏为盈背后的转型阵痛

摘要： 连亏9年后，平安健康首次实现扭亏为盈，这背后，是公司战略转型成效初显，但下滑的营收和毛利等数据情况，也显示出公司在转型过程中不得不经历的阵痛期。8月20日，平安健康医疗科技有限公司...

连亏9年后，平安健康首次实现扭亏为盈，这背后，是公司战略转型成效初显，但下滑的营收和毛利等数据情况，也显示出公司在转型过程中不得不经历的阵痛期。

8月20日，平安健康医疗科技有限公司（下称“平安健康”，股票简称“平安好医生”）在港交所发布2024年中期业绩公告。其中值得一提的是，上半年公司首次实现扭亏为盈，净利润超6000万元，调整后净利润约9000万元。

这一成绩背后，是平安健康在优化成本结构、费用控制方面取得了显著成效，为扭亏为盈奠定了坚实基础。上半年，公司整体费用同比下降36.9%，费用率同比下降17.9个百分点。其中，管理费用和销售及营销费用的大幅下降尤为突出，分别下降了47.8%和18.6%。

然而，与净利润带来的惊喜不同，报告期内，平安健康的营收和毛利均同比下降5.8%，分别为20.9亿元、6.74亿元。

究其原因，既有部分业务模式变化导致的收入确认延后，也受到2023年同期高基数的影响。但更深层次地，反映了公司在转型过程中面临的挑战和阵痛，尤其是在剥离低协同性业务、重构业务结构时，短期内对整体营收的负面影响难以避免。

据悉，2023年，平安集团将“综合金融+医疗健康”战略微调为“综合金融+医疗养老”，平安健康也随之协同调整，从以药品销售为主的模式，转向提供更多元化、高附加值的医疗健康服务。

在此背景下，公司逐步剥离了与主业协同性不高、盈利能力较低的实物类销售业务，转而聚焦于To B/To F端的“医疗服务”业务，并布局养老服务市场。

而随着战略转型的深入，平安健康的收入结构也发生了显著变化，由此前的医疗服务和健康服务两部分，进一步划分为医疗服务、健康服务、养老服务板块。

2024年上半年，公司首次将养老服务作为一个独立的板块进行披露，该板块收入达到4731万元，同比大增204.8%，毛利率同比提升13.6%至16.9%。

与此同时，占比最高的医疗服务收入10.63亿元，同比也保持了3%的增长，不过毛利率同比小幅下降3.3%至39.7%。

值得注意的是，上半年，公司的健康服务收入同比下降16.3%至9.83亿元。对此，公司表示，2023年同期和管理式医疗战略关联度较低、盈利能力也较低的部分实物类销售业务尚处于调整阶段，且受一次性因素影响导致部分业务于2023年同期集中履约。

现如今，平安健康的业务模式被概括为“3-2-3”模式。据平安健康董事会主席、首席执行官李斗介绍，“3-2-3”模式即代表F（金融端）、B（企业端）、C（个人端）三大支付方，通过整合供应方资源，强化家庭医生和养老管家两个服务枢纽角色，为客户提供高质量有性价比的医疗、健康、养老服务。

在这一模式下，B端业务的大幅增长尤为引人注目，上半年收入达到7.1亿元，同比增长58.8%，成为公司增长速度最快的业务板块。F端业务作为公司的主要收入来源，得益于与平安集团的紧密合作，也实现了3.4%的同比增长，达到11.2亿元，且付费用户数也同比增长7%。

与此同时，平安健康称，也并未放弃C端（个人端）业务，而是将其视为未来增长的重要潜力点。通过推进F2C/B2C裂变增长策略，平安健康旨在打造第二增长曲线，实现个人用户市场的深度挖掘和拓展。

不过，市场对于平安健康新业务模式的接受度和反应尚待观察，与此同时，养老服务市场的广阔前景虽为公司提供了巨大的发展机遇，但仍然不可避免要面对市场教育、服务标准化、质量控制等挑战。因此，扭亏为盈的可持续性仍需时间验证。