八成上市券商业绩环比回暖，华泰、中金两家头部券商掉队 头部阵营分化加剧

摘要： 上市券商的中期报告已全部发布，数据显示，43家上市券商在上半年的整体业绩延续了下滑趋势，超过七成的券商遭遇了营收和净利润的双重同比下降。不过，与去年下半年相比，券商们的业绩呈现回暖...

上市券商的中期报告已全部发布，数据显示，43家上市券商在上半年的整体业绩延续了下滑趋势，超过七成的券商遭遇了营收和净利润的双重同比下降。不过，与去年下半年相比，券商们的业绩呈现回暖迹象，大约八成券商的净利润实现了环比增长，这一积极变化涵盖了多家行业领先的券商。

上半年期间，这43家券商总共录得营收2350亿元，与去年同期相比减少了12.69%，但相较于去年下半年则微增3.12%。归属母公司净利润总计为639.61亿元，同比下滑21.92%，环比却显著增长了37.06%。值得注意的是，有35家券商的净利润在这一时期内环比上升。在营收规模排名前十的券商中，8家实现了净利润的环比增长或从亏损转为盈利，仅华泰证券与中金公司的净利润环比下降约14%。

从主营业务构成观察，经纪业务和投行业务的收入持续下滑，而资管和自营业务成为推动业绩增长的关键力量，尤其是自营收入整体环比增长了46.29%，上述十家头部券商中有七家在此项业务上实现了环比增长。此外，不少券商在控制成本、提高效率方面取得成效，整体营业支出同比下降4.27%，环比下降10.56%，海通证券和中金公司等的营业成本降幅更是超过了20%。

上半年券商的业绩分化明显，营收排名前十的券商中，中信证券以301.83亿元的营收占据首位，而其余几家券商的收入规模多在200亿元以下。尽管大部分头部券商的营收和净利润均同比下降，但招商证券的净利润略有增长。海通证券的业绩波动较大，经历了由亏转盈的过程，其营收和净利润的环比增长显著。相比之下，华泰证券和中金公司的业绩在同行普遍回暖时出现了同比下降和环比下滑的情况，主要受到投资银行业务和投资收益的影响。

在主营业务收入方面，尽管手续费及佣金收入、利息净收入同比下滑，自营业务收入却成为亮点，多数券商在这一领域实现了环比增长。同时，券商们普遍采取的降本增效措施在财务数据中得到体现，多家券商的营业支出明显减少，显示出成本控制方面的努力和成效。