步步高重生，能成“湖南的胖东来”？

摘要： 重整计划执行完毕，公司股票摘星，步步高历经劫难，终于迎来新生。但摆在公司面前的首要问题，还是重振业务，恢复自身造血功能。经过胖东来的帮扶调改，步步高已尝到了甜头，公司定下目标，争取...

重整计划执行完毕，公司股票摘星，步步高历经劫难，终于迎来新生。

但摆在公司面前的首要问题，还是重振业务，恢复自身造血功能。经过胖东来的帮扶调改，步步高已尝到了甜头，公司定下目标，争取做 " 湖南的胖东来 "。

步步高危机解除，得以轻装上阵，但公司创始人、董事长兼总裁王填，仍无法放松紧张的神经。

他所控制的步步高集团，也于近期被债权人向法院申请重整。

重生第一步

从 *ST 步高到 ST 步步高（002251.SZ），历时近一年，这家湖南商超龙头企业的重生之路，终于跨出了关键一步。

9 月 27 日，公司收到湘潭中院送达的《民事裁定书》，裁定确认公司及十四家子公司重整计划执行完毕并终结重整程序。至此，公司因被法院裁定受理重整而触及的退市风险警示情形已经消除。

根据相关规定，*ST 步高向深交所申请撤销相应的退市风险警示，10 月 14 日，获得交易所同意。

10 月 16 日，*ST 步高变身 ST 步步高，开启资本市场的新征程。

因公司 2021-2023 年度，扣除非经常性益前后净利润为负，且 2023 年度被年审机构出具 " 非标 " 审计意见，公司股票交易将继续被实施其他风险警示。

昨日，ST 步步高复牌交易，高开低走，全天收于 2.86 元 / 股，下跌 2.72%。

步步高的危机，爆发于 2022 年。受传统零售行业转型、债务规模较大、部分对外投资短期无法形成现金流及收益造成 " 短贷长投 " 等因素，及各种外部环境影响，曾一路高歌猛进的步步高，瞬间陷入债务和经营双重困境。

2023 年，公司及旗下十四家子公司开启重整程序。在各方的全力斡旋之下，引入 4 家产业投资人和 13 家财务投资人，携产业资源和共计 25 亿元重整资金入场。通过现金偿还、债务分期、债转股等多种方式，步步高的巨额债务得以化解。

重整计划执行完毕后，步步高原控股股东步步高集团及一致行动人张海霞，持有上市公司股权由 29.89% 降至 9.34%。

公司不存在持股 50% 以上或者可以实际支配上市公司股份表决权超过 30% 的股东；不存在能够决定公司董事会半数以上成员选任的股东，变成无控股股东和实际控制人状态。

做湖南的胖东来？

债务化解，步步高得以轻装上阵，但只有彻底改善业务，才能最终恢复自身造血能力。

巅峰时期的 2019 年，公司营业收入曾高达 197.3 亿元，到 2023 年，已降至 31.01 亿元。今年上半年，公司营业收入继续微降 4.78 %，归母净利润 -7786 万元，亏损情况较上年同期的 -4.50 亿元，已得到很大的缓解。

在重整推进的同时，公司调整经营，收缩战线回归湖南、广西两省优势区域，继续聚焦超市和购物中心两大主营业务，并结合自身资源，制定出了短期和中长期经营目标。

在传统线下商超普遍面临经营难题的当下，步步高放低身段，躬身向 " 零售之光 " 胖东来学习。

几个月前，胖东来创始人于东来亲自带队赴长沙，为步步高组建了一个豪华帮扶团队。步步高超市长沙梅溪店、湘潭九华店等，作为第一批已经胖东来团队帮扶调改完成。据了解，门店经调改重开后，各项经营指标均得到了大幅提升。

目前，步步高超市湘潭购广场店、岳阳金鹗店、长沙金星店、郴州广场店作为第二批门店也正式进入调改阶段。

步步高方面表示，公司的超市业态，将综合通过 " 胖东来 " 的经营管理及商品供应链赋能，全面学习 " 胖东来 " 经营理念，逐步实现 " 胖东来 " 供应链产品 90% 覆盖，争取将公司打造为" 湖南的胖东来 "。

重整产业投资人也明确表示，将利用各自产业优势，全力支持步步高的发展。

4 家产业投资人中，最引人注目的是 MCN 机构白兔集团。该公司成立于 2020 年 9 月，专注于美妆、时尚，美食等快消品牌的赋能与孵化，孵化了 " 骆王宇 "" 特别乌啦啦 "" 张喜喜 " 等现象级网红。

重整完成后，步步高将与白兔集团组建合资公司，依托白兔集团直播平台优势，在美妆护肤、食品、日用品等方面，充分发挥出双方协同效应。

另外，物美集团、中化农业、湘潭电化产投等投资人，也将从供应链、数字化等方面，为步步高赋能。

王填还得闯关

尽管，步步高历尽劫波，几近翻覆，但作为创始人的王填，始终担任董事长兼总裁，掌握着这艘破损大船的航向。

在中国连锁零售行业苦心经营近 30 年，王填在步步高重整过程中，得到了各方的信任。未来，或许仍将由他带领公司走向新生。

王填是有从商天赋的。1987 年，十年 19 岁的他，进入湘潭商业学校财会专业求学，期间，在学校里发现了开水瓶胆的商机。短短两年间，他就将这门生意做到了湘潭市内各大中专院校，几乎垄断了这一特定市场的开水瓶胆供应。

得益于这段学生时代的创业经历，毕业分配时，他顺利入职湘潭南北特食品公司。进入一个新的平台，王填如鱼得水，3 年就被提拔为业务科长。

他并不满足于国营企业的安稳生活，1995 年，他和妻子张海霞双双辞职，凑足 5 万元钱，投身方兴未艾的连锁超市行业。

从湘潭起步，步步高快速向长沙和湖南省内扩张，成长为湖南省内最大的连锁商超。

2008 年，公司登陆深交所，成为 " 民营商超第一股 "，王填也借此登顶湘潭首富。

在那个大型商超还很缺乏的时期，步步高几乎开一家火一家，连王填自己都感叹" 抓住了风口，钱其实很好赚。"

即便后来，电商严重冲击线下零售市场，步步高的扩张势头依旧不减，继续加大各种投资。这，就为公司的危机埋下了伏笔。

步步高在资本市场也曾是香饽饽，特别是当互联网巨头们，开始抢占线下流量入口之时，阿里和腾讯都向公司抛出过橄榄枝，最终，王填选择了腾讯。

2018 年，腾讯、京东分别出资 8.9 亿元和 7.4 亿元，成为步步高重要股东。

当危机袭来，公司连续巨亏、股价暴跌，腾讯、京东失去了耐心，果断选了割肉离场。

在巨大的债务压力面前，王填独力难支，去年 3 月，他控制的步步高集团，向湘潭产投投资转让所持上市公司 10% 股权，同时放弃剩余 23.06% 股权对应的表决权。交易完成后，湘潭国资取代王填，成为步步高实际控制人。

步步高的重整刚刚落定，王填新的麻烦又来了。

近日，债权人东兴建设，以步步高集团不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向湘潭中院申请对其进行重整。