大涨前夜，我割掉了股票基金，买入了债券

摘要： 图源：网络国庆假期第一天，大家好！节前行情相信大家都看到了，这一波属实涨得有点猛！身边好些群已经很久没讨论过股票了，这两天都突然兴奋了起来，还有很多段子发来发去。有 90 岁去开户...

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国庆假期第一天，大家好！节前行情相信大家都看到了，这一波属实涨得有点猛！

身边好些群已经很久没讨论过股票了，这两天都突然兴奋了起来，还有很多段子发来发去。有 90 岁去开户的，有伤腿去证券公司的，总之那是一个欢乐。

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有人加紧入场，就有人踏空，甚至有人反向操作，在 9 月 23 日卖出基金，9 月 24 日买入债券，真的是股债双杀。

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所以，就在 9 月的最后交易日，这两波人都有了情绪，踏空的和满仓的都等着看对方的好戏。

有人认为降息，降准，降门槛的政策，会实实在在推动消费，房产等实体领域，加上政策资金支持，会迎来一波牛市，我们用户群中看好一直涨到明年春节的大有人在。网络上看好股市的爷叔都在放话说到一万点。

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一拨人加仓无错，就会有另外一拨人手足无措，现在到底进不进？

他们认为，现在的成交额和过去的历史最高峰差不多了，而成交额的高值都在顶部，所以不看好后续有强大的支撑力。现在进场也可能只会去接盘。

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其中一些人倾向于认为国庆后会有几天保持稳定，因为 9 月还有一些资金想进场但还没进场，等进场后市场就会开始分化，开始震荡，有人进场，有人落袋为安。

实际上，在 9 月 30 日，已经有一些朋友离场了，落袋为安。他们认为，A 股更多是看政策，而政策信息已经释放，利好已经体现，后续有待观望。

9 月最后一周为何会涨？

涨不涨，涨多少，第一波政策和情绪双轮推动能持续多久，是玄学，本文也不作为投资建议。我们不如回到大涨前，看看这一波行情到底是如何推动的？

第一，政策利好推动：中国央行宣布下调存款准备金率 0.5 个百分点，释放长期流动性约 1 万亿元；同时下调 7 天期逆回购利率 0.2 个百分点，引导贷款市场报价利率和存款利率下行。此外，还出台了存量房贷利率调整、创设股票回购增持再贷款等一系列重磅金融政策，这些政策直接为股市带来了增量资金，增强了市场的信心。

第二，宏观经济预期向好：美联储降息后，市场对经济复苏的预期增强，经济的复苏将带动企业的业绩增长，提高股市的投资价值，从而吸引投资者买入股票。

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第三，行业利好不断：各个行业陆续出台利好政策，如贵州茅台历史首次 30-60 亿的回购注销，利好白酒板块甚至整个大消费；中国资源回收平台有望建立利好钢铁和动力电池回收；光伏、锂矿等新能源行业也有利好不断。这些行业的利好政策推动了相关板块的上涨，进而带动了整个股市的上涨。

第四，市场情绪改善：港股的上涨对 A 股市场产生了积极的示范效应和带动作用，改善了市场的情绪。投资者信心逐渐增强，资金开始流入股市。

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特别是境外投资者对中国股市表示了信心。某海外对冲基金人士也向第一财经说：" 现在外资客户的情绪是‘ ABC ’三个字——‘ All-in Buy China ’（满仓买入中国）。这种变化在过去一周非常明显，对冲基金先涌入，长线资金可能后续也会不得不加仓。"

第五，PMI 数据：9 月份中国制造业采购经理指数 ( PMI ) 和非制造业商务活动指数均有所回升，显示出经济活动有扩张迹象，这增强了市场对中国经济的信心。

从以上几个方面来看，股市复苏是有基础的，但主要是依靠政策推动的情绪释放，资金支持以及相对确定的国际形势，实体经济到底恢复如何、企业的基本面还有待国庆后的数据考验。

国庆后行情如何？

国庆后可以关注几个方面的数据和感受，对后市判断应该有帮助。股市要赚钱，要么靠企业赚到真金白银，估值上涨，要么就是赚新进入大盘的资金。

首先，房地产政策松绑了，除了北京上海还有一些限购以外，其他区域基本都已经放开，那么金九银十的交易数据到底如何？国庆期间看房下定的趋势如何？

虽然豪宅市场一直都还可以，上海某天地的豪宅一天内就卖了 100 多亿，但刚需 / 改善型住宅的需求增加了吗？身边小区的房价企稳了吗？

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其次，国庆期间或者 10 月的消费数据。那波国庆前落袋为安的，或者仅仅因为纸面财富回了一些本的，会在国庆提升消费吗？国庆出游的人均消费会不会提升？社会零售商品销售总额有上升吗？

甚至可以观察一下马上要来的双 11，商家和消费者的热情如何，整体交易金额有没有大幅上升？各大电商平台是不是又开始积极发战报了。

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然后，关注一下宏观经济指标：CPI、PPI、PMI、GDP 等宏观经济指标对股市有直接影响。例如，PMI 指数高于 50% 通常被视为经济扩张的信号，对股市产生正面影响；而低于 50% 则可能预示着经济萎缩，对股市产生负面影响。

国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会 30 日发布数据，9 月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为 49.8%，比上月上升 0.7 个百分点，制造业景气度回升。尽管仍位于 50% 的荣枯线以下，但已经创下了近五个月来的新高。从企业规模来看，大型企业的 PMI 为 50.6%，比上月微升 0.2 个百分点，继续保持在扩张区间；中型企业 PMI 为 49.2%，上升 0.5 个百分点；小型企业 PMI 为 48.5%，上升了 2.1 个百分点。

不过，2024 年 9 月，财新制造业、服务业 PMI 分别录得 49.3 和 50.3，制造业景气度回落，服务业扩张继续放缓，市场乐观预期降至史上低位区间。

对于 PMI 指数，还有待市场观察多个数据源来做判断。

最后，还是要关注一下中美关系，以及美联储是否会进一步降息。

因为中美关系的稳定，直接影响到投资者的信心。外资会否真的如他们所说，持续进场购买中国资产。

之前，我们发射了 " 东风快递 "，美国对解放军向太平洋发射洲际弹道导弹的行动表示，他们收到了中国方面的提前通知，认为这是一个积极的行为，有助于防止误解或误判。五角大楼发言人萨布丽娜 · 辛格表示，" 我们确实收到了一些关于洲际弹道导弹测试的提前通知，我们认为这是一件好事。这是朝着正确方向迈出的一步，它确实会防止任何误解或误判。"

有人说，真理仅在炮弹射程之内，双方沟通还有来有往，说明还维持着理性。

接下来，11 月初就有美国大选，这会不会有新的变数？肯定需要投资者重点关注。

那美联储后续会进一步降息吗？我简单汇总一下目前看到的一些说法：

美联储这次是以较为激进的方式迈出了降息的第一步；美联储主席明确表示了他们平衡了对增长与通胀的关切程度，而过去更偏向于抑制通胀；9 月份直接下调 50 基点，是带有保险的含义，避免经济出现硬着落。或者说，美联储的强势出手是为了保障经济的软着落。

从这个迹象看来，美联储降息是为了刺激经济增长，因此很多机构期待年底前有进一步降息的空间。明年，基准利率最终可能降至 3.5%-3.75%。

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所以，中美两个大国未来都会在刺激经济上布大局，下大棋，甚至不排除继续给市场提供更多资金。水多了，自然水涨船高，通过股票有机会享受到货币政策的红利。

从这点上来说，中美 G2 都在努力搞经济，这对恢复信心肯定是好事。

其实我们心中的财富，很大一部分都是账面市值，市值等于未来现金流的现值，而未来现金流，是需要信心支撑的。

因此，信心，比黄金还要贵，比什么都重要！

最后祝大家国庆假期愉快！那么，大家对国庆后的 A 股行情有信心吗？