美团、UC的贵人，「连长」王江要IPO了

访客 2024-11-08 13:31:08 20687 抢沙发

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摘要： 综合出行平台活力集团控股有限公司（下称活力集团）港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，招商证券国际和民银资本担任联席保荐人。手握“航班管家”“高铁管家”两大出行服务App，其实早在...

综合出行平台活力集团控股有限公司（下称活力集团）港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，招商证券国际和民银资本担任联席保荐人。

手握“航班管家”“高铁管家”两大出行服务App，其实早在2019年5月，活力天汇（活力集团前身）就曾向中国证券监督管理委员会深圳监管局提交上市辅导备案，拟科创板挂牌上市；后于于2021年7月自愿决定不再继续进行A股上市申请，并寻求在香港上市。

活力集团表示，本次港股IPO融资的资金拟将用于增强研发能力并在业务营运中扩大AI的应用；布局海外业务，包括与海外市场的当地服务供应商合作、打造海外产品；并进一步投资于销售及营销工作等。

盘古智库高级研究员江瀚接受新消费日报记者表示，活力集团上市后可以借助资本市场的力量，进一步拓展国际旅游市场，特别是在旅游、出行等领域具有潜力的国家和地区。

上半年营收2.81亿元

创始人是UC浏览器和美团天使投资人

活力集团的创始人王江，投资圈人称“连长”。早在2007年和2010年，王江先后天使投资了UC浏览器和美团这两家日后成为行业独角兽的企业。

在2007年，王江携手清华同窗李黎军创立了活力集团。两年后，他们推出的“航班管家”，这是中国*为旅客提供实时航班动态信息的移动应用。

2010年，活力集团的发展步入快车道，不仅成功完成了红杉资本领投的A轮融资，募集到500万美元资金，还在后续迎来了B轮融资的喜讯，经纬创投与Greylock携手注入1500万美元。

活力集团在2016年通过C轮融资获得了9.33亿元人民币的资金支持，参与的投资方包括华盖资本、华晟领势等多家知名机构。在红筹架构拆除的过程中，经纬、红杉、Greylock等早期投资人选择了退出。

值得注意的是，在冲刺IPO前的2024年5月和8月，太保投资和民银资产管理的Fontus斥资1.83亿元认购公司股份，但活力集团的投后估值仅有20.87亿元。相较于3年前，估值锐减36%。

招股书显示，活力集团在上市前的股东架构中，王江通过Non Human Limited 持股16.79%；李黎军通过Travel Around Holdings Limited持股15.99%；王江可行使上述股份(包括根据李黎军授予王江的投票委托)的投票权，以及可行使TRXZ Holdings Limited持有的2.37%投票权，合共可行使公司约35.15%的投票权。

另外，陕西纾困基金持股10.67%，是活力集团*大机构股东，Fontus持股9.60%，为第二大机构股东，华兴资本旗下的华晟领势持股2.76%，华盖资本持股2.13%。

根据弗若斯特沙利文的资料，2023年活力集团在线上机票交易方面产生的总交易额为183亿元，是中国第五大的第三方平台，市场份额约1.5%；在线上火车票预订方面产生总交易额123亿元，是中国第三大第三方平台，市场份额约为2.2%。活力集团2023年的总交易额为308亿元，在中国一站式综合出行平台中位居第二，仅次于港股上市公司携程。

具体来看，活力集团的营收主要来自于旅行相关服务、线上营销服务、数据及技术服务三大板块。其中，旅行相关服务贡献了近9成收入，2024年上半年为2.52亿元，占比为89.5%；线上营销服务的收入为1971.2万元，占比为7.0%；数据及技术服务为986.8万元，占比为3.5%。

此外，活力集团直至2023年才得以扭亏。2021年至2023年及2024年上半年，活力集团分别录得营收3.44亿元、2.8亿元、5.02亿元、2.81亿元；期内利润分别为-3.58亿元、-75.8万元、5930.9万元、3171.2万元；毛利率分别为49.8%、47.1%、56.8%、58.6%。

网约车业务遇阻

ToB业务与海外市场成新方向

活力集团在招股书中提到，中国综合互联网出行服务市场相对分散，竞争较为激烈，市面上提供在线交通预订、在线住宿预订或出行数据解决方案其中一两种服务的提供商超过1000家。

近年来，活力集团一直在积极探索新的业务增长点，试图在竞争激烈的市场中寻求突破。然而，其网约车业务“伙力专车”的表现却不尽如人意，营收占比逐年递减，成为公司发展的一个痛点。

据招股书数据显示，从2021年至2023年及2024年上半年，“伙力专车”提供的收入分别为1134.01万元、392.16万元、802.60万元和309.56万元，这一数字与网约车行业的巨头相比显得微不足道。例如，曹操出行日前在其招股书公布其在2024年上半年的营收就高达62亿元，远超活力集团的网约车业务。

面对网约车业务的困境，活力集团开始尝试开拓ToB业务。自2017年起，公司进一步扩充了面向企业客户的交通票务服务，提供会议、奖励旅行、大型会议、展览等端到端的管理服务。这一策略在一定程度上缓解了公司的营收压力，五大客户的收入贡献逐渐增大。

招股书显示，从2021年至2023年及2024年上半年，活力集团五大客户的收入分别为5440万元、8460万元、8980万元和6330万元，分别占总收入的15.9%、30.2%、18%和22.5%。其中，*客户的收入贡献也相对稳定，但占比并未超过公司总营收的两成。

然而，为了获客及增加品牌的认可度，活力集团的营销支出也在逐年增长。从2021年至2023年及2024年上半年，公司的销售及营销开支分别为9450万元、4410万元、1.16亿元和6260万元，占同期总收入的比重也相对较高。

活力集团于2023年12月在香港设立区域总部，作为国际扩张的*步。未来，活力集团将首先专注于亚洲市场，并逐步将业务扩展至全球各地。

对于海外市场的发展策略，活力集团在招股书中透露：一是实施旅游相关服务的全球战略；二是为海外用户提供数据解决方案；三是开发面向全球旅行市场的AI驱动产品。