“空档”一个月后银行永续债密集发行：民生银行拉开四季度发行序幕 招行、平安、苏州银行11月接续

摘要： 财联社 11 月 5 日讯（记者 高萍）民生银行宣布近期完成 100 亿元永续债发行后，根据安排，招商银行在 11 月 5 日也将完成新一期永续债发行。从 Wind 来看，这也是自...

财联社 11 月 5 日讯（记者 高萍）民生银行宣布近期完成 100 亿元永续债发行后，根据安排，招商银行在 11 月 5 日也将完成新一期永续债发行。从 Wind 来看，这也是自 9 月 27 日华夏银行发行永续债后，时隔一个月再有银行发行案例。接下来，平安银行、苏州银行也将分别在 11 月 7 日、8 日完成新一期永续债发行工作。

业内人士对财联社记者表示，银行资本补充来源可分为两种，一种是依靠自身盈利积累的内源性资金；另一种是通过二级资本债、永续债、可转债等外源性渠道。银行发行永续债，除部分银行资本补充压力大，还有就是为了进一步夯实资本。银行资本补充充分后，不仅能提升银行抵御风险的能力，满足监管的要求，同时也能增强银行进一步加大信贷投放、支持服务实体经济的能力。

密集 " 补血 " 上市银行接力发行永续债

民生银行 11 月 5 日公告称，成功发行 100 亿元无固定期限资本债券。据介绍，该期债券于 2024 年 10 月 30 日簿记建档，并于 2024 年 11 月 1 日完成发行。发行规模为 100 亿元，采用分阶段调整的票面利率，每 5 年为一个票面利率调整期，前 5 年票面利率为 2.73%，在第 5 年及之后的每个付息日附发行人赎回权。

财联社记者发现，民生银行也是时隔一个月后发行永续债的再一例银行。回溯过往，上一家银行发行二级资本债，还是华夏银行在 9 月 27 日完成发行 200 亿元永续债。

在三季报密集披露的 10 月 " 空档 " 之后，11 月上市银行迎来永续债密集发行。根据 Wind，招商银行在 11 月 1 日发行 300 亿元永续债，并于 11 月 5 日发行完毕；平安银行也在 11 月 5 日发行新一期永续债，发行截止日期为 11 月 7 日；苏州银行新一期永续债则在 11 月 6 日发行，11 月 8 日发行截止。

" 永续债兼具股性和债性，其没有明确到期时间、发行方可决定是否延期付息（延期不算违约）、发行方无强制赎回义务等，即有以债代股的作用。相较于其他一级资本补充工具，永续债有着发行主体不受是否上市限制、审批时间短、可设计减记条款等优势。" 一位银行人士对财联社记者表示，因而，永续债是商业银行资本补充的重要工具。

" 本期债券募集资金将依据适用法律和监管部门的批准，用于补充本行其他一级资本。" 民生银行亦如是说。民生银行三季报显示，截至报告期末，集团核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为 9.30%、10.76% 和 12.66%，分别比上年末上升 0.02、下降 0.19、下降 0.48 个百分点。

发行节奏受多方面因素影响 年内银行永续债发行规模已超去年全年

除了永续债，银行也通过二级资本债等其他不同方式 " 补血 "。统计显示，10 月来有 4 家银行合计完成 413.5 亿元二级资本债发行。拉长时间线来看，除了近一个月未有银行发行永续债外，今年 1 月和 2 月也存在未有银行发行永续债的情况。此外，在今年 3 月也有过未有银行发行二级资本债的情况。

永续债与二级资本债合称为 " 二永债 "， " 二永债 " 的发行节奏受到哪些因素影响？国泰君安研究员此前刘玉称，从历史数据看，二永债发行节奏规律在量上主要受到本身资本充足率变化和余额管理制度的影响，这种影响有一定前置性。同时考虑市场利率进行发行节奏调整，但这种影响往往可能出现一定滞后性。

" 永续债是商业银行重要的资本补充工具，发行目的便是为了满足监管对商业银行资本充足率的要求。" 银行业人士指出，从发行主体类型来看，银行永续债呈现出中小银行发行数量相对更多，国有大行和股份行的发行规模相对更大的特征。数据显示，今年以来，银行发行永续债规模 5812 亿元已经远远超过去年全年 2722 亿的水平。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受财联社记者采访时表示，银行积极发行永续债，主要是近年来宏观经济环境复杂，银行持续让利实体经济，对于外源性融资需求有所上升，永续债可以直接补充核心资本，补充效率较高；同时，国内稳增长政策持续发力，市场流动性保持合理充裕，融资利率也相对有吸引力。

" 永续债一般每 5 年调整一次，2019 年银行发行的永续债在今年迎来首批赎回期。" 一位银行业券商分析师也称，发行永续债可以有效补充银行的其他一级资本，提升资本充足率，既可以满足监管要求，也可以增强风险抵御能力。另外，投资者对永续债的认识和接受程度不断提高，市场需求逐渐扩大，为银行发行永续债提供了有利的市场环境。