马斯克一夜狂揽1万亿

摘要： 起起落落马斯克，这次又一晚上狂揽1万亿。第700万台车下线，Q3财报又远好于预期，特斯拉又“支棱”起来了：汽车业务营收首次突破200亿美元（约1423亿元）大关，同比增长6%；净利...

起起落落马斯克，这次又一晚上狂揽1万亿。

第700万台车下线，Q3财报又远好于预期，特斯拉又“支棱”起来了：

汽车业务营收首次突破200亿美元（约1423亿元）大关，同比增长6%；净利润21.7亿美元，同比增长17%；车辆毛利率大超市场预期，达到20%。

市场给出了十足的肯定：盘中最高上涨到每股262.2美元（约1866.8元），股价收盘大涨22%，市值一夜暴涨超过1500亿美元（约10680亿元），创下十一年来单日股价*涨幅。

马老板的身价由此一夜涨到2678亿美元（约1.9万亿元），周四一天就贡献了10%的增幅。

也许是记住了上一次财报会议“大放厥词”，一夜损失4000亿的教训，也许是画了好大一张饼的Robotaxi，终于亮相却遭一片唏嘘。

这一次的财报电话会议上，马斯克在提到明年的汽车销量预期时仍然很大胆，但表述却“审慎”许多：承担着一点风险，我想给出一些粗略的估计，我认为明年的汽车销量将增长20%至30%。只是我的猜测，我的*猜测。

财报关键信息

特斯拉的销售数据，比财报公布得更早一点。

第三季度，特斯拉的销量继续回暖，交付了大约46.3万辆车，同比增长6%，环比增长4.3%。其中Model 3和Model Y的交付量为439974台。

今年前三季度，特斯拉累计交付129.4万辆车，同比下滑2%，主要是受*季度不足40万辆的销量拖累。

马斯克认为这种回暖趋势还会延续，因为他在电话会议中预测，特斯拉2024年的全年销量将实现正增长，也就是四季度销量Flag已经立下：至少要达到51万台。

而且对于明年的销量，马斯克更加乐观，认为2025年特斯拉的汽车销量将增长20%到30%。

10月22日，在美国弗里蒙特工厂，特斯拉下线了第700万辆电动汽车。

回头看，特斯拉花了12年时间，让第100万辆车下线；从100万辆到700万辆，却只花了四年。

这700万辆汽车当中，有300万辆都来自上海工厂，并且有100万辆已经出口海外市场，是特斯拉除美国本土工厂之外，*个名副其实的超级工厂。

同时，中国也是特斯拉最重要的市场之一，第三季度在中国卖出18.2万辆车，同比增长30%。

相比起欧洲，中国消费者更加愿意听到电动汽车的声音。而在其他地区，特斯拉更多还是靠储能业务获利。

在财报的关键指标中，营业收入方面，第三季度特斯拉整体的营业收入为251.82亿元，同比增长7.9%，环比下降1.25%，低于市场预期的255亿美元，但还处在合理的波动范围内。

按照业务细分收入结构，第三季度来自汽车业务的营收为200.16亿美元，同比增长2%，占总收入比重的79.5%。

能源生产和存储业务方面的营收为23.76亿美元，比去年同期增长52%；服务和其他业务收入为27.9亿元，同比增长29%。

虽然储能业务只占总收入的9.4%，但收入增速是三类业务中最高的，可能会在未来成为特斯拉的新增长点。

*的亮点，实际上来自特斯拉这一季度的利润表现。

第三季度，特斯拉的净利润为21.67亿美元，较去年同期增长17%，较上一季度增长46.6%。

净利润增长，一个原因来自交付量的提升，另一个原因就是生产电动车的特斯拉，正在向政府出售多余的碳信用额度，这为特斯拉提供了7.39亿美元（约52.6亿元）的纯利润。

第三季度毛利润49.97亿美元，同比增长20%，环比增长9%；这一季度整体毛利率达到了19.8%。

汽车毛利率大超预期，达到20.1%；剔除“卖碳”利润，汽车毛利率仍有17.1%。

特别的是，Cybertruck的毛利率也首次实现了转正。

这对马斯克来说，可谓“夸夸打脸”，因为毛利润的增长，很大一部分是来自于特斯拉的汽车维修服务，以及通过超级充电网络销售能源。

这可和他之前所说的背道而驰：我们对服务的理念是不靠服务赚钱，我觉得靠服务赚钱是很糟糕的。

增利又增收，特斯拉的现金储备前所未有的丰厚：截至第三季度末，还有336.5亿美元的现金及现金等价物，相当于人民币2395.8亿元。

周四财报公布后，股价收盘上涨近22%，创下十多年来*的单日涨幅，市值暴涨近1500亿美元（约合人民币10680亿元），市场表现了充足的热情。

既因为这份财报成绩确实足够亮眼，也因为马斯克对销量的乐观预测，以及在财报电话会议中，又对新的亮点侃侃而谈。

马斯克怎么评价？

从马斯克的描述中，可以归结出特斯拉未来的三个主要增长点：AI，储能，新车型。

关于AI方向的增长，其核心业务自动驾驶，包括L2和L4两个维度。

L2维度上，马斯克上个月透露了今年9月到明年一季度的“AI路线图”，其中包括9月份发布FSD 12.5版本，10月推出 13版本，并且在明年*季度，把FSD推向中国和欧洲。

已经发布的FSD软件版本V12，采用AI3和AI4的统一模型，被特斯拉装到了5年前搭载HW3的老款车型上，不仅是Model系列，也包括Cybertruck车型。

这个版本采用端到端技术体系，不再是以往模块化、手写规则的模式，全部由AI模型来搞定，堪称有导航几乎能去任何地方。

FSD想要获取更好的性能，一大指标就是两次干预之间的里程数。

更新V12版本后，干预里程数有了明显提升，必要干预间隔时间缩短了3倍。模仿人类驾驶行为也更自然流畅，而且以前“难以决策提前变道”的问题也有了进步。

按照计划，10月份还会推出V13版本，取消驶离、停车和倒车的步骤，据马斯克放话，干预间隔里程可以再提高5-6倍。

根据特斯拉估算，到2025年第二季度，FSD将超过人类关键干预的平均间隔里程数，也就是“比人类司机更安全”。

说到这，马斯克还留了一个大惊喜，表示搭载HW3的车辆可能无法达到无监管的 FSD 所需的安全水平，如果确实如此，特斯拉会免费将HW3 升级到HW4。

L4层面，备受瞩目的Robotaxi终于在10月10日公布，尽管有不少人并不买账。

在当天的We，Robot发布会上，Cybercab 和 Cybervan相继亮相，没有方向盘，没有踏板，用的是新一代的AI5硬件。

软件方面，可以在应用程序中，看到当前的行驶的路线，还有多久到达等信息。不过目前整个网络正在搭建中，还处于早期阶段。

除自动驾驶以外，AI路线图上还有人形机器人。We，Robot发布会还出现了Optimus机器人的身影，倒酒、猜拳都能拿捏，手指很灵活，马斯克现场承诺：未来帮你遛狗看孩子。

在这次财报电话会议上，马斯克透露，之后的人形机器人应该可以实现22个自由度，是之前的两倍，依赖的算力也会大幅提升，这样的人形机器人会和人类非常相像。

特斯拉的第二个增长点，围绕的是能源业务。

MegaPack当前的稼动率达到40%，生产能力正在逐步提升，并且特斯拉计划，明年*季度，在上海的第二家MegaPack工厂将进入投产。届时，特斯拉的年产能将达到20GWh。

储能方面，储能业务的营收同比增长52%，是三类业务中增速最高的，特斯拉把它描述成“像野火一样快速增长”。

特斯拉预计不久后，每年的固定储能产能有望达到100吉瓦时，甚至最终可能达到每年数TWh。

汽车产量和固定储能产量都在大幅增加，因此也更加需要大量的电芯，目前大部分电芯仍将来自于外部供应商。

不过，马斯克特别提到了内部的4680电池，称4680是特斯拉最有成本竞争力的电芯，与其他替代方案相比，每千瓦时的落地成本更低，4680也会向外部企业提供。

最后一个增长点，聚焦的是特斯拉的新车型。

一个是高端电动跑车Roadster，当前大部分设计已完成，后续还会升级，预计将于明年正式投产。

还有一款受到最多关注的2.5万美元车型，传说中的“Model 2”，也会在明年上半年投产，不过可能会和现有车型共线生产。

这也让外界担心，“降本”的效果是否还会显著？

但马斯克的关注重心和市场并不相同，他认为，单一关注2.5万美元车型的时间，意义并不大，Roadoster也只是锦上添花。

特斯拉更大的使命是加快全球能源革命，更关注整个出行体验，考虑如何通过车辆提供更好的出行方式：

在车辆成本方面，我们反复强调会努力降低单车成本，但具体到一款车型的推出时间并不重要。最重要的是，我们要降低每英里出行的成本。

除了这两款新车，马斯克还透露了一个新信息，是关于2022年12月就开始首批交付，但之后一直没传来动静的Semi。

目前所有交付的200辆Semi，都配备了FSD，预计到2025年Semi会开始大规模生产，美国的新工厂也会在明年投建，计划2026年全面投产。

最后，马斯克还是一如既往地爱“饼”，展望2025年的计划，特别是Robotaxi的计划，他认为明年就能够提供无人驾驶付费乘车服务，前提是顺利获得加州和德州的无人驾驶网约车服务许可。

但从监管层面来看，尤其是加州，可能需要点时间。对于加州“严苛”的监管，马斯克显得很不满：

如果特斯拉明年在加州没有获得无监管的 FSD 许可，我会十分震惊，因为Waymo都已经在加州投入运营了。

One More Thing

对特斯拉的下一个增长周期的看好，另一个核心因素可能还是来自中国。

升级版的新Model Y “Juniper”已经下产线，在上海首次亮相：

外观改款基本和新Model 3相同，前脸车灯变化较大。

据说，上海下线的还是工程试制车，今年上新不太可能，最快也要明年量产交付。

改款外观还在其次，重要的是智驾——HW 4.0上车。

不分价位不分能源形式的中国最畅销SUV，加上最强智驾硬件平台，再加上国内已经获准落地测试的FSD…

明年的老马，可能笑的更开心。