出门问问，缺乏关注的“AIGC第一仙股”

创业12年，上市半年，出门问问的股价再度连续跌破1港元，市值蒸发超过75%。

一部出门问问创业史，半部中国AI发展史。

2012年10月，前Google总部科学家李志飞创立出门问问。因此对出门问问来说，今年10月是个值得关注的节点——既是公司创立12年的节点，也是港股上市半年的节点。更重要的是，第一次解禁潮也即将到来，对本就脆弱的股价再次形成冲击。

矛盾的是，顶着「AIGC第一股」的名头，出门问问在港股市场却始终缺乏关注度，股价也多次跌破或持续低于1港元，「AIGC第一股」实际上更像是「AIGC第一仙股」。

「AIGC第一仙股」

今年4月，出门问问在港交所敲钟上市，发行价3.8港元/股，首日收盘破发，报收3.68港元/股。

公开发售阶段，出门问问一度春风得意，获得117.39倍认购，并引入了中关村国际有限公司和南京经开聚智科创投资合伙企业2个基石投资者。站在出门问问背后的资本包括红杉资本、Google、海纳亚洲创投基金（SIG）、真格基金、国美光学、歌尔股份等。

但二级市场几乎从没有给过出门问问好脸色，上市后股价基本上一路下行。

今年8月开始，出门问问股价长期徘徊在1港元附近，并连续多个交易日低于1港元，最低曾跌至0.66港元。

在国庆前后这一波行情里，出门问问也经历了一次过山车，股价最高曾涨至2.25港元，累计涨幅超过210%。但随即开启大跌模式，再度回到1港元附近。10月21日收盘价0.93港元；10月22日盘中，股价一度下探0.89港元。

「AIGC第一股」，惨变「AIGC第一仙股」。

事实上，这已经是在出门问问用「丐版IPO」的方式提升了公司市值管理能力的情况下。据媒体报道，出门问问IPO时发售的流通股仅占总股本约5.6%。

对出门问问的股价来说，接下来的解禁潮或许是个更大的挑战。

据计算，将在10月24日解禁的股份比例高达58.76%，其中包括半年禁售期即将结束的2大基石投资者。不过，当前低于1港元的股价，对投资机构们来说，可能并不是一个好的抛售时机。

最低单日成交仅94手

股价和情绪并不能反映一家公司的真正价值，但出门问问在港股市场确实缺乏关注度。

我们统计了出门问问上市以后的日均成交量，4月、5月、6月、7月、8月、9月、10月分别为2440万股、523万、311万、116万、65.42万、306万、472万。考虑到出门问问的每手买卖单位是1000股，对应的交易手数为2.44万手、5230手、3110手、1160手、654手、3060手、4720手。

也就是说，除了刚上市的蜜月期和最近大涨大跌的股价过山车期间，出门问问的成交量都偏向低迷。

整个8月和9月上中旬，多个交易日成交量低于50万股。其中，8月12日单日成交量仅分别为9.4万股，即仅有94手成交。

“一上午没成交量，我还以为今天闭市”，一位雪球用户曾如此感叹。

财务数据方面，出门问问2024年上半年营收为1.63亿元人民币，较上年同期的2.62亿元下降37.9%；期内亏损5.79亿元，上年同期亏损2.18亿元，同比增加165%。

从产品结构来看，在和大众汽车的合作到期之后，出门问问更倾向于转向发展AIGC解决方案。

今年上半年，出门问问的AIGC解决方案收入从去年同期的4120万元增加至9230.1万元，但同时，销售及营销开支也由去年同期的5990万元增加至9130万元，财报中解释的原因是“由于AIGC解决方案的收入增加导致相应的促销费用增加所致”。

看起来，尽管AIGC商业化的效果显著，但目前更多的依然还处于花钱买用户的阶段。

出门问问的AIGC包括大模型「序列猴子」、AI配音产品「魔音工坊」及海外版「DupDub」、数字人平台「奇妙元」、企业AI交互式数字员工生成平台「奇妙问」，以及AI视频生成平台「元创岛」。

其中站C位的是魔音工坊。招股书显示，2023年魔音工坊注册用户数362万人，占公司总注册用户的89.77%；付费用户数40.4万人，占AIGC解决方案总付费用户规模的98.54%。同期，奇妙元和其他AIGC产品的注册用户数量则分别仅为2000人和4000人。

财报中则没有继续公布各个产品的具体用户数量，只提到2024年上半年魔音工坊注册用户数较2023年同期增长近 42%。

一部出门问问创业史，半部中国AI发展史。AI老兵勇闯港股，出门问问还有机会得到理想的答案吗？

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