有友食品上半年增收不增利，净利连续三年半下滑

摘要： 8月19日，有友食品（603697.SH）发布的2024年上半年业绩显示，报告期内公司实现营业收入5.3亿元，同比增长10.26%；同期归属于上市公司股东的净利润7613.57万元...

8月19日，有友食品（603697.SH）发布的2024年上半年业绩显示，报告期内公司实现营业收入5.3亿元，同比增长10.26%；同期归属于上市公司股东的净利润7613.57万元，同比下滑5.22%；扣非后净利润为6083.76万元，同比下滑11.41%。

值得注意的是，此次是有友食品净利润自2020年同比增长26.12%达2.26亿元的峰值后，连续三年半呈现下滑的情况。2021—2023年，其净利润分别为2.2亿元、1.54亿元和1.16亿元，对应的降幅分别为2.65%、30.13%和24.38%。

有友食品增收不增利的重要原因是费用的增长。上半年，有友食品销售费用达6317.99万元，同比增长29.38%，其中公司广告及宣传费用、促销活动费用以及市场费用都有所增长。

另外，有友食品主料、包装材料及辅料等原材料价格的变动会对公司产品成本构成重大影响。

对此，华鑫证券5月份的研究报告中称，有友食品新零售队伍建设所需渠道成本提高，且原料成本维持高位，拉低毛利率。

与此同时，有友食品其实一直以来都存在“产品结构较为单一”的风险，纵然拥有猪皮晶、竹笋、鸡翅、豆干、花生等泡卤风味休闲食品系列，但泡椒凤爪仍为其主导产品。数据显示，泡椒凤爪实现的收入占公司主营业务收入的比例超过75%。

放眼泡卤休闲食品领域，有友食品不仅要面临绝味食品（603517.SH）、煌上煌（002695.SZ）、三只松鼠（300783.SZ）、洽洽食品（002557.SZ）等休闲零食头部企业的“大混战”，更有零食量贩渠道高速发展背景下所发起的挑战。

据悉，有友食品采用以线下经销渠道为主，线上渠道为辅的销售模式。报告期内，有友食品线下经销渠道销售占比超95%，并且该数据在近五年来都保持在这一水平。

“如果现有市场竞争者通过低价等策略争夺市场份额或其他投资者基于对行业的良好预期而新进入该行业，会进一步加剧该行业的竞争，从而对有友食品盈利能力造成一定不利影响。”有友食品方面曾直言到。