两年牛市后美股怎么走？高盛：料未来十年标普500年化回报率仅3%

摘要： 财联社 10 月 21 日讯（编辑 周子意）据华尔街大行高盛的预计，标普 500 指数未来 10 年的年化回报率将仅有 3%，实际涨幅更是只有 1%。对比来看，该指数过去 10 年...

财联社 10 月 21 日讯（编辑 周子意）据华尔街大行高盛的预计，标普 500 指数未来 10 年的年化回报率将仅有 3%，实际涨幅更是只有 1%。对比来看，该指数过去 10 年的年化总回报率为 13%。

高盛首席美国股票策略师 David Kostin 在一份报告中指出，到 2034 年，标准普尔 500 指数的年化名义总回报率为 3%，这一预期低于 6% 的普遍预期，并且这一百分位数仅排在自 1930 年以来十年回报率的第七位。

据 Kostin 的团队称，他们的预测结果在 -1% 到 7% 的区间内，并指出，" 这个范围大致符合我们所估计的 95% 置信区间，反映了预测未来所固有的不确定性。"

报告还提到过去 10 年美股高达 13% 的年化回报率，超过了 11% 的长期平均水平。

自 2022 年 10 月 12 日触及周期底部以来，美股已实现了两年的牛市，累计涨幅达到了 62%。截至上周五（10 月 18 日）收盘，标普 500 指数再度创下了纪录。2024 年以来，该指数已上涨超 23%。

在美联储开启降息周期、经济数据表现强劲、盈利预期上升等因素背景下，华尔街近期纷纷上调目标位。

上周，高盛技术策略师鲁布纳（Scott Rubner）表示，他非常看好美国股市，现在他担心此前设定的点位过低，他预测标普 500 指数今年 11 月和 12 月的大幅上涨将使该指数在 2024 年底突破 6000 点。

不过，也有观点认为，在经历 2024 年的强势之后，标普 500 指数明年恐大幅下跌。美国知名投行 Stifel 的首席股票策略师 Barry Bannister 上周就指出，" 市场很难维持这些涨幅。"

Bannister 指出其中的原因有二：其一，当前股市上涨背后的重要驱动因素之一是人工智能，而这并非是一项新技术；其二，通胀压力可能重燃。可见大行观点之间的参差不齐，未来的市场走势仍可能受到多重因素的影响。