广东饮料巨头，突破1100亿

摘要： 东鹏饮料市值，突破 1100 亿。10 月 17 日，东鹏饮料股价延续高位震荡走势，截至当天收盘，东鹏饮料股价报收 213.43 元 / 股，总市值为 1100 亿。拉长周期来看，...

东鹏饮料市值，突破 1100 亿。

10 月 17 日，东鹏饮料股价延续高位震荡走势，截至当天收盘，东鹏饮料股价报收 213.43 元 / 股，总市值为 1100 亿。

拉长周期来看，东鹏饮料的股价已经创出了新高，表现相当 " 凶猛 "。且自 2024 年以来，东鹏饮料的股价已经上涨了 56.3%，在食品饮料板块的 124 只成份股中，东鹏饮料也是今年内股价表现最好的个股，没有之一。

诚然，东鹏饮料的股价之所以能一路走高，跟市场有很大关系。但除了外部因素，股价持续上涨的背后，其实跟东鹏饮料强劲的业绩表现也有很大关系。

据财报显示，上半年东鹏饮料分别实现营收和净利润为 78.73 亿和 17.31 亿，增速分别为 44.19% 和 56.17%。根据财报统计显示，2021 — 2023 年，东鹏饮料分别实现营收增速 40.72%、21.89% 和 32.42%；实现净利润增速 46.9%、20.75% 和 41.6%。

近期，根据东鹏饮料披露的三季报预告显示，前三季度公司实现营收 124.00 亿元到 127.20 亿元，同比增长 43.50% 到 47.21%；实现净利润 26.00 亿元到 27.30 亿元之间，同比增长 57.04% 到 64.89%。

一招鲜吃遍天

从濒临破产的小厂到市值过千亿的饮料巨头，东鹏饮料的成功离不开 2 个字——模仿。

2003 年，深圳市东鹏饮料实业公司因连年亏损而面临破产；关键时刻，时任公司副总经理的林木勤决定接手东鹏实业。

凭借在饮料行业的经验，林木勤逐步扭转了东鹏实业的颓势，不过真正让东鹏实业 " 起死回生 " 的还是 2009 年，东鹏实业开始聚焦东鹏特饮这款功能饮料。

实际上，早在林木勤决定接手东鹏实业之前，东鹏实业就已经模仿红牛推出了东鹏特饮。不过，因为当时外观和红牛高度相似，东鹏特饮被贴上了 " 山寨红牛 " 的标签，再加上实力有限、无法做到大面积推广宣传，东鹏特饮的生产一度停滞不前。

而在林木勤接手公司之后，其立马对东鹏特饮进行了调整——包装上，把易拉罐换成了塑料瓶，并且还加入了小瓶盖的 " 防尘设计 "，跟红牛完全区分开来；价格上，直接定价 3.5 元 / 瓶，只有红牛价格的一半；营销上，东鹏实业在 2013 年甚至请来了港星谢霆锋进行代言。

简单来说，东鹏特饮的打法就是 " 模仿 + 微创新 "：即本质不变，还是模仿红牛做功能饮料，但在外包装、价格以及对外宣传上做 " 微创新 "。

就是这套打法，让东鹏特饮成功在功能饮料市场站住了脚，后来甚至还超越了红牛。

根据尼尔森 IQ 数据显示，2023 年东鹏特饮在中国能量饮料市场中销量排名第一，市场占比达 43.02%，可见如今的东鹏特饮已经成为功能饮料领域的 " 一哥 "。

在功能性饮料大获成功后，东鹏饮料又将触角伸向了其他产品。此前东鹏饮料推出了‘ 1+6 ’战略— "1" 很好理解，就是指 " 东鹏特饮 ""6" 则是指东鹏饮料第二增长曲线中的核心品类：" 东鹏补水啦 "（电解质水产品）、" 东鹏大咖 "（拿铁咖啡）、" 鹏友上茶 "（无糖茶饮料）、"VIVI"（鸡尾酒饮料）、" 海岛椰 "（椰汁饮料）、" 多喝多润 "（茶 / 植物饮料），而打法依旧还是 " 模仿 + 微创新 "。

现在来看，东鹏饮料的打法仍然奏效。今年上半年，东鹏饮料 " 其他饮料 " 的营收为 10.07 亿，占营收的比例为 12.79%；而在去年同期，其他饮料的营收为 3.2 亿元，占营收的比例为 5.86%，可见今年上半年，东鹏饮料的其他产品也实现了快速增长。

打破天花板

目前，东鹏饮料可以说是 A 股所有食品饮料上市公司中，表现最好的一家。

这样说并不夸张。从业绩来看，虽然近两年消费市场的景气度不高，但这丝毫不影响东鹏饮料维持业绩高速增长，2021 — 2023 年，东鹏饮料分别实现营收增速 40.72%、21.89% 和 32.42%；实现净利润增速 46.9%、20.75% 和 41.6%，近几年的营收和净利润增速均在 20% 以上。

对于东鹏饮料来说，更为重要的是其增长 " 天花板 " 已经被捅破了。此前，东鹏饮料有两个经常被诟病的问题——依赖单一产品以及全国化进程缓慢。而上面的内容有提到，今年上半年东鹏饮料的其他产品也实现了快速增长，过于依赖单一产品的问题将逐步解决。

而对于全国化进程缓慢这个问题，上半年其实也有所改善。据财报显示，上半年东鹏饮料全国区域的营收为 46.98 亿，占收入比例的 59.67%；而在去年同期，东鹏饮料全国区域的营收为 29.29 亿，占收入比例的 54.79%，对比来看，全国区域的营收明显在增长，比例也在提升。

而且，此前东鹏饮料的营收非常依赖广东地区，在 2022 年上半年，东鹏饮料在广东地区的营收为 16.48 亿，占收入的比例为 38.4%；而在今年上半年，东鹏饮料在广东地区的营收为 21.14 亿，占收入的比例为 26.85%。对比来看，上半年东鹏饮料在广东地区的收入占比下降了 11.55%。

从目前来看，凭借模仿红牛起家的东鹏饮料，如今不但超越了红牛，还跳出了功能性饮料这个领域，往饮料巨头这个方向发展。或许正是看到了这个趋势，所以东鹏饮料的股价才会逆势走高。截至 9 月 30 日收盘，东鹏饮料股价报收 265.41 元 / 股，总市值为 1062 亿。拉长周期来看，东鹏饮料的股价距离历史高点 278.2 元仅一步之遥，且 2024 年以来，东鹏饮料的股价已经上涨了 48.88%，在东方财富－食品饮料板块的 124 只成份股中，东鹏饮料也是今年内股价表现最好的个股。

再从机构持仓来看，今年上半年东鹏饮料的基金持仓家数为 447 家，持仓市值为 54.74 亿；相比去年同期 308 家的基金持仓家数、25.47 亿的持仓市值均有明显增长。

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