科创板八条"又一细则落地：研发投入限制放宽

摘要： 上海证券交易所于10月11日颁布了《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第6号——轻资产、高研发投入认定标准（试行）》，为科创板上市公司的再融资政策带来了新进展。这一《指引》界定...

上海证券交易所于10月11日颁布了《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第6号——轻资产、高研发投入认定标准（试行）》，为科创板上市公司的再融资政策带来了新进展。这一《指引》界定了适用于“轻资产、高研发投入”特性的科创板企业再融资的具体条件、认证流程及资金使用的监管要求，旨在放宽这类企业募集资金用于研发的限制，加速科技创新与企业发展。

根据指引内容，被确认具备“轻资产、高研发投入”特征的科创板公司，在进行再融资时，其募集资金投向补流比例的30%上限将不适用，超出部分则需专用于与主营业务相关的研发活动。这实质上为符合条件的公司开放了更大的研发资金使用空间。

此政策出台的背景是今年6月证监会发布的“科创板八条”，旨在通过设立特定认定标准，鼓励科创板上市公司利用再融资资金加大研发投入，以促进新兴产业、新技术的发展，服务于国家现代化建设。历经近四个月筹备，这一认定标准最终落地实施，不仅界定了适用范围，还明确了具体的财务衡量指标，如固定资产占比不超过20%及近三年平均研发投入占营收比不低于15%等，确保了政策的针对性与实用性。

对于科创板企业而言，这一政策调整尤为关键，因这些企业普遍依赖高研发投入推动技术创新，但过去受限于补流比例，难以充分调配资金满足研发需求。《指引》的发布，已促使5家科创板公司成功突破原有30%的补流比例限制，未来更多企业有望受益于此，实现更高效的资金配置以驱动科研进步。

为了保障政策的有效执行与资金使用的透明度，《指引》还规定了详细的披露要求，包括募投项目的研发细节、风险评估等，同时要求中介机构进行专项核查，并强调上交所将加强对募集资金使用的监管，确保资金流向符合规定用途，促进科创企业的健康发展。