曾走“性感”“高端”路线，如今内裤低至9.9元，一边卖内衣一边卖旧厂房，知名品牌利润大涨200%

摘要： 曾走“性感”“高端”路线，如今内裤低至9.9元，一边卖内衣一边卖旧厂房，知名品牌利润大涨200%近期，细心的旅客或许已经发现，都市丽人（HK02298）的广告频繁现身于山东枣庄、河...

曾走“性感”“高端”路线，如今内裤低至9.9元，一边卖内衣一边卖旧厂房，知名品牌利润大涨200%

近期，细心的旅客或许已经发现，都市丽人（HK02298）的广告频繁现身于山东枣庄、河南周口、湖北仙桃、四川绵阳等地的公交站及高铁站，这是该公司“大省强县”策略的积极展现。

作为曾经的“中国内衣第一股”，都市丽人在经历高端市场探索的挫败后，重拾“大众化”定位，重返下沉市场，成功把握住了性价比消费的浪潮，逐步扭转亏损局面，利润得到恢复。

2022年实现扭亏为盈后，都市丽人延续了增长势头，2023年利润继续攀升。今年上半年，公司营业收入增长11%，归母净利润更是大幅增长215%，这一数据发布于8月27日的半年度业绩报告中。

尽管呈现出复苏迹象，都市丽人距离2018年销售额超过50亿的辉煌时期仍有较大差距。公司董事长郑耀南在业绩说明会上展望，希望通过“大省强县”战略，在未来3至5年内重返巅峰。

报告期间，都市丽人总营业额达到15.14亿元，其中贴身衣物产品贡献了12.95亿元，物流业务带来0.47亿元收入，而出售位于广东东莞旧厂房的产业项目物业则带来了1.72亿元的收益，这是公司上市后少有的固定资产变现举措。

去除出售房产所得，都市丽人上半年贴身衣物的实际销售额与去年同期相比略有下降。公司首席财务官蔡玮轩解释，这一变化源于部分电商业务转由联营商运营，该部分不再计入直接收入，而是以服务费形式计入利润，总体而言，公司的市场份额实际有所扩大。

上半年，都市丽人在线上渠道表现出色，自营电商收入2.2亿元，联营电商GMV达到2.3亿元，贴身衣物的盈利能力同比提高了36.7%，实现了在保持收入稳定的同时增强盈利。

成本控制方面，上半年销售及营销费用减少了约7.7%，一般及行政开支降低了约10.6%，同时贴身衣物产品的毛利率从48.2%提升至49.1%。

回溯至十年前上市之初，都市丽人年营收约为40亿元，2018年增至51亿元，但随后几年因库存积压、市场定位偏差及疫情对线下渠道的影响，营收缩减至2020年的30亿元左右，并连续三年陷入亏损。如今，都市丽人已逐步摆脱困境，盈利回升，同时宣布五年来首次分红，每股派息1.1港元，派息率为30%。

通过9.9元的内裤等亲民价格产品，以及在县城的广告攻势，都市丽人明确自身定位于“县城中的社会精英”，包括医生、教师、商人等群体。2024年上半年，公司签约新店755家，开店373家，门店总数约4500家，净增长2%。未来扩张计划依然聚焦三四线城市的下沉市场。

尽管郑耀南对未来三至五年重返巅峰充满信心，但当前约15亿元的营收与历史高点相比仍有显著差距。依赖非经常性房地产收益难以持续，电商驱动的增长模式有待验证，加之市场环境变化导致品牌更注重现金流而非增长，即便是面向大众市场的都市丽人，想要在未来几年实现大幅跨越，挑战依旧严峻。曾走“性感”“高端”路线，如今内裤低至9.9元，一边卖内衣一边卖旧厂房，知名品牌利润大涨200%！