茅台打响“股价保卫战” 30亿至60亿大手笔回购提振信心

摘要： 贵州茅台迈出了维护其股价的重要一步。9月20日晚，公司公告透露计划启动首次股份回购，旨在增强市场信心，资金来源于公司自有资金，回购方式为集中竞价。这是贵州茅台上市二十三年来首度回购...

贵州茅台迈出了维护其股价的重要一步。9月20日晚，公司公告透露计划启动首次股份回购，旨在增强市场信心，资金来源于公司自有资金，回购方式为集中竞价。这是贵州茅台上市二十三年来首度回购股份，同时也是近年来白酒行业上市公司中规模最大的回购行动之一。

回购计划设定的价格上限为每股不超过1795.78元，不超过董事会决议前30个交易日平均股价的130%，预计回购股份约167.06万至334.12万股，占总股本的0.13%至0.27%，涉及资金约为30亿至60亿元。该计划还需股东大会批准，回购期限为决议通过后一年内，回购的股份将被注销并减少注册资本。

对于回购价格，香颂资本的执行董事认为其处于正常溢价范围内。受行业调整和消费放缓影响，包括贵州茅台在内的白酒板块今年整体呈现弱势。自5月起，贵州茅台股价波动下滑，9月18日更是跌破1300元，触及两年来低点，年内市值蒸发约5804亿元。

分析人士沈萌指出，贵州茅台股价持续低迷，反映出市场对A股的整体信心不足，以及在当前环境下茅台酒作为投资品的价值下降和未来需求增长受限，导致投资者对其估值逻辑产生变化。

贵州茅台财务状况稳健，截至上半年，总资产达2792.07亿元，归属于上市公司股东的净资产为2185.76亿元，现金及现金等价物为1452.67亿元。若60亿元回购资金全额使用，将分别占上述各项比例的2.15%、2.75%和4.13%。

回购通常被视为企业积极管理市值的信号，沈萌认为，贵州茅台此举意在向市场传达管理层的坚定信心，并优化现金流的利用效率。

白酒行业的未来，据浙商证券分析，尽管短期内面临挑战，但长期看，白酒消费人群基数仍能提供支撑，预计到2025年至2032年间，主流饮酒年龄段人口规模将保持稳定，预示着未来六七年白酒行业仍具消费基础。

近期，五粮液、泸州老窖、山西汾酒等多家酒企也采取了增持或回购措施，以提振市场信心。券商机构普遍认为，当前白酒板块估值可能被阶段性低估。

贵州茅台2024年上半年业绩显示，营收与利润持续双位数增长，营收达到819.31亿元，同比增长17.76%；归母净利润为416.96亿元，增长15.88%，创下上市以来半年度最佳业绩记录。9月20日，其股价收于1263.92元/股，市值约为1.59万亿元。