募资310亿港元，近三年港股最大IPO诞生

摘要： 继2021年2月快手后，港股最大IPO来了。9月17日，美的集团（下称：美的）正式登陆香港联交所主板，成为继海尔智家后第二个“A+H”上市的白电巨头。延续暗盘收涨超5%的势头，美的...

继2021年2月快手后，港股最大IPO来了。

9月17日，美的集团（下称：美的）正式登陆香港联交所主板，成为继海尔智家后第二个“A+H”上市的白电巨头。延续暗盘收涨超5%的势头，美的上市首日高开8%报59.2港元，市值约4431.08亿港元。截至9月13日收盘，美的A股报63.51元/股，总市值4441亿元。

来源：百度股市通

本次IPO，美的发行价定在54.8港元，全球发售4.92亿股H股并额外配发7382万股H股，总募资额增至310.1亿港元。其基石投资者也堪称豪华，包括：国调基金、中远海运（香港）、Golden Link（比亚迪全资持有）、Metazone Link（HK）Limited（TCL实业控股股份有限公司的全资子公司）、IDG资本等。

据不完全统计，今年上半年，40家公司在港股市场合计IPO132亿港元，仅约为美的此次募资额的41.92%。而将时间范围拉长，美的最终募资额也仅次于快手的483亿港元，略高于2021年5月京东物流的283亿港元，成为43个月来的第二大IPO。

资料显示，1968年，美的创始人何享健带领23位顺德北滘居民，筹集5000元开始创业，初创期主要生产玻璃瓶、塑料瓶、五金制品、挂车刹车阀、橡胶配件等。直到1980年，开始制造风扇的何享健，方才进入家电行业。一年后，伴随“美的”商标注册，正式标志着美的品牌诞生。此后，美的一步步成长为家喻户晓的白电巨头并于2013年9月成功登陆深交所。

招股书显示，IPO前，美的由美的控股持有约30.9%，后者由何享健持有94.5%，此外，何享健直接持有美的约0.5%股份，系公司最终控制人。因超额配股权获悉数行使，IPO后，美的控股持股比例降至28.7%，何享健直接持股比例降至0.4%。

根据弗若斯特沙利文，按2023年收入及销量计，美的是全球最大的家电企业，按销量计市场份额为7.9%；按2023年销量计，美的在家用空调、洗衣机、冰箱、厨电及其他家电领域均跻身全球前三名，市场份额分别为23.7%、14.2%、10.5%、6.0%；同期，按零售额计，美的在这四个领域亦位列全球前三，市场份额分别为21.1%、12.5%、7.7%、4.6%，其中，美的在家用空调和厨电及其他家电领域位居第一；按2023年收入计，美的是中国内地最大（市场份额14.3%）、全球前五（市场份额6.6%）的商用空调供应商。

招股书显示，2021-2023年及今年前四个月（下称：报告期），美的的收入分别约为3433.61亿、3457.09亿、3737.10亿、1457.80亿元；年度/期内利润分别约为290.31亿、298.12亿、337.47亿、136.46亿元；净利润率则分别为8.5%、8.6%、9.0%、9.4%。

来源：美的招股书

报告期内，美的研发投入分别约为120.15亿、126.67亿、145.86亿、49.61亿元；今年上半年的研发投入为76.6亿元，同比增长15.91%。过去5年，该公司研发投入接近600亿元，呈持续增长趋势。

截至今年4月底，美的现金及现金等价物约为642.52亿元。

另据美的8月19日发布的2024年半年报显示，公司继一季度营收1065亿元创集团单季新高后，又在二季度收获1116亿元，首次实现连续两季度突破千亿，上半年营业总收入约为2172.74亿元，同比增长10.30%；归母净利润208.04亿元，同比增长14.11%。

需要注意的是，不甘于只做“白电巨头”的美的，近年来不断“求新求变”，于2017年收购德国机器人制造商库卡集团，进入机器人与自动化市场；2020年，公司收购本土载货电梯生产商菱王，丰富智能建筑科技产品品类；此后，美的分别收购新能源公司合康和科陆电子，进军储能解决方案业务。

如今的美的，已发展成为一家智能家居和商业及工业解决方案供应商，主要通过智能家居业务，为消费者提供各类家用电器；通过商业及工业解决方案，为企业客户提供各种解决方案，如家电压缩机及电机、商用空调、工业机器人及供应链服务。

来源：美的招股书

根据弗若斯特沙利文，按2023年收入计，美的旗下库卡集团是全球四大工业机器人企业之一，2023年重载机器人销量和收入排名第二，市场份额分别为18.6%、17.9%。

最新财报显示，2024年上半年，美的集团智能家居营收1476亿元，同比增长11%。美的商业及工业解决方案收入同比增长6%，其中，新能源及工业技术营收171亿元，同比增长26%；智能建筑科技营收157亿元，同比增长6%；机器人与自动化营收139亿元，同比下降9%。

值得一提的是，海外收入已成为美的强劲的增长动力源。

招股书显示，美的业务已遍及200多个国家及地区，在全球设有33个研发中心、43个主要生产基地，并在全球拥有超过19万名员工。其中，该公司在海外设有17个研发中心和22个主要生产基地，遍布16个国家，海外员工超过35000人。

财报显示，今年上半年，美的来自海外的收入同比增长13.1%至910.8亿元；海外收入占比达到41.92%，同比增长约1个百分点。

美的在招股书中表示，寻求在香港联交所上市，为公司的业务发展及扩张提供更多资金，在需要时为公司提供额外的融资平台，并进一步加强公司在业内的企业形象及市场地位，并更好地吸引海外投资者和人才。

对于此次港股IPO募资用途，美的也重点强调全球研发及全球布局等：募资净额的35%将用于完善全球分销渠道和销售网络，以及提高自有品牌的海外销售；募资净额的20%将用于全球研发投入。

此前，美的曾定下目标，希望到2027年，海外销售收入达到350-400亿美元之间。现下看来，距离其目标仍有一定距离。