量化私募组团境外找钱，近期新加坡、香港多场路演，外资对A股看法正悄然生变

摘要： 财联社 9 月 17 日讯（记者 闫军）量化私募正在积极谋求出海。近日，一张国内量化在香港路演的议程表在社交平台流传，被调侃：量化私募也要组团去境外 " 搞钱 " 了。财联社记者从...

财联社 9 月 17 日讯（记者 闫军）量化私募正在积极谋求出海。

近日，一张国内量化在香港路演的议程表在社交平台流传，被调侃：量化私募也要组团去境外 " 搞钱 " 了。

财联社记者从多方确认了这次路演的真实性。据悉，此次量化私募路演有近 20 家量化私募机构参加，管理规模既有多家百亿头部私募，也有中尾部机构。路演分为新加坡、香港两场。

"9 月 10 日在新加坡一场，12 日在香港一场，均是小范围的量化私募与资方的沟通，算是常规的活动，目的在于展示国内量化机构发展，以及增加交流。" 某知情人士表示。

网传路演照片

" 境外资方对内地了解不多，尤其是新加坡。近年来新加坡增加了不少家办，当天路演现场来了不少家办和老牌主权基金，有的资方是第一次见国内量化管理人，对国内量化、A 股缺乏基本的认识。" 某知情人士向财联社记者表示，在新加坡场更多在于普及，香港场的资方则相对热烈，外资也在密切关注美联储降息、A 股低估这些变量之下，如何提前布局。

四大原因促使量化私募出海

过去一年，量化私募在国内受到一些争议，多数量化私募在国内转向低调。对于组团出海路演的原因，综合多家量化私募的反馈，主要原因有四：

一是在美联储降息大背景下，量化私募捕捉到资金回流的迹象，希望了解新加坡、香港等资方态度变化。

" 资方是看收益率的，在美联储降息之下，海外资产标的吸引力下降，收益率稍有‘此起彼伏’，他们就会闻风而动，这是资方相对乐观的改变。" 某量化机构高管向财联社记者表示。

二是内地增量资金不足，积极拓展境外市场成为券商、私募等机构的关注点。

某量化人士表示，近期 A 股交易量下降，交投活跃不足，增量资金不足是现实问题。在今年多次回调中，量化私募规模下滑较为明显，因此需要去境外引进资金，给公司多找一条出路。" 我们有香港分公司，也一直在做境外市场，参加此类路演也是常规业务开展，境外美元资金引入的话，也一定程度上能够增加市场的活跃度。"

三是海外资金并没有完全离开 A 股，一直处于观望中。

有量化人士指出，境外资金对中国的态度一直处于观望中，A 股有不错的标的，长期来看，A 股也到了较好的位置。外资犹豫的原因在于 " 何时能企稳反弹 "，不过也有外资相对乐观，认为 A 股到了左侧布局的时机。

四是量化私募谋求转型，业务迭代探索。

对于国内头部量化私募机构而言，当前也到了尝试走出去的阶段。受访人士指出，从公司的规划角度而言，申请境外资管牌照，设立境外办公室募资投 A 股只是第一步，未来或还将拓展 A 股以外的市场实盘交易，真正做到全球市场的配置。

有量化私募表示，这是第一次走出去路演，收获很大，一方面是了解到新加坡、香港等地资方的特点；另一方面也与同业进行了沟通，了解各家境外布局的想法。

资方以中资机构、当地家办为主

现场反馈如何？参与路演的量化私募表示，每家路演约 10 分钟，路演结束后，资方会自由交流。" 交流下来整体感觉还是海外利息太高了，机构的钱基本上求稳，资方在美元债上就可以获得较高的收益，目前还不愿意冒险。" 某量化私募人士表示，资方对国内量化机构的发展比较感兴趣。

有参加了两场的量化私募表示，新加坡和香港的资方略有不同。新加坡方面，资方机构投资人较少，而是家办、财富中心以及老牌的主权投资机构为主，他们对国内量化机构了解不多，心理预期是先了解机构。

" 新加坡资方投资范围上，美股、美债是主流，也包括一些加密币等，对 A 股配置较少。" 有头部量化私募机构表示，坦诚来讲，目前外资对亚洲量化投资的方向更倾向于日本和印度，不过整体交流感觉上，新加坡资方对 A 股的兴趣要比香港资方高。

香港场方面，资方类型更为丰富，有瑞银等大型的国际机构投资者、香港的家办，也有中资背景的机构投资者，关注点有两个：一是相对同业，机构自己独特策略的优势；二是关注公司运营健康度。

某量化机构人士表示，路演结束后的中秋节都在香港见各类资方，这些机构和国内投资者显著的不同在于资金的长期性，投资后对回撤的容忍度较高，因此他们更为看重策略的一致持续、团队的稳定以及运营的稳健。

近百家私募布局香港 9 号牌照

刚刚递交了香港 9 号牌照申请的某量化私募机构向财联社记者表示，在当前的时间段，公司出海是迫切的，但是因市场环境问题，出海同样面临非常大的挑战，老板也将其作为二次创业。

香港 9 号牌照，即香港证监会颁发 9 号金融牌照，可以提供资产管理服务，9 号牌照类似于国内的私募牌照，机构拿到 9 号牌照，意味着在国际资本市场获得通行证。

此前媒体援引私募排排网数据显示，截至 8 月 5 日，已经有 98 家境内私募机构获得 " 香港 9 号牌照 "，其中规模大于 50 亿元的头部私募达到 33 家。这其中，既有景林资产、淡水泉、千合资本、盈峰资本、东方港湾等主观多头，也有金锝、幻方、明汯、龙旗、九坤等量化机构。

就在近期，宏观经济学家陶冬加入淡水泉（香港）任总裁，淡水泉方面消息显示，陶冬加入后，将从全球宏观研究视角赋能投资和客户服务工作。

淡水泉目前拥有香港 1 号 ( 证券交易 ) 、4 号 ( 就证券提供意见 ) 和 9 号牌照。陶冬曾任中国首席经济学家论坛理事、瑞士信贷首席经济学家、亚太区财富管理大中华区副主席，在瑞银收购瑞信后加入瑞银，任瑞银财富管理执行副主席。陶冬自 1994 年开始常驻香港，外界看来，淡水泉或为看重他对香港市场的熟悉。

牌照好申请，但业务推进并不容易，有量化私募表示，尽管申请牌照，但业务还没有开展，主要问题在于募资难。

"A 股市场连续调整，当下在香港吸引美元资金投资，可以预见的是艰难，有的机构布局了两三年目前管理规模也只有 200 万美元。" 上述人士指出，出海路演募资只是试水，公司与资方沟通的过程中也在梳理未来在境外开展业务的路径。