广汽埃安的大考之年

2024年正进入秋季，在中国市场新能源乘用车月销渗透率首破50%之际，地处改革开放前沿的广汽集团和它的纯电品牌广汽埃安正在经历近年来最痛苦的时刻。

广汽埃安近一个月，从被卷进裁员、与应届毕业生解约的舆论漩涡到董事长曾庆洪公开表态，这家最早成军的国家队新势力，俨然经历着最严苛的历史性变革。

据官方刚刚发布的数据显示，今年除1月外，广汽埃安2月至7月销量均同比下滑。今年前7个月，广汽埃安累计销量15.46万辆，同比下降39.21%，仅完成70万辆年度销量目标的22%。

8月，广汽埃安的销量为3.5355万辆。从销量上来看，广汽埃安的压力不小，智能化竞争的下半场，在智驾之外，广汽埃安给出了具体的技术路线规划，这似乎是一次补课，补齐曾经忽视的混动车型品类。在2024届天津举办的泰达论坛上，广汽埃安总经理古惠南表示：

“广汽埃安现在EV为主，接下来我们也会补齐自己的技术路线，像PHEV、REV，埃安会走EV+ICV的路线，同时也会走EV、PHEV、REV+ICV的路线，这是我们未来的产品路线。”

而古惠南日前也表示，在当下增速最快的插混市场，广汽埃安仍存在产品空白。2024年，之于广汽埃安是悬而未决的IPO，吃紧饱和的网约车市场，汽车行业加速内卷下愈演愈烈的价格战，广汽埃安的转型阵痛期，如同一面多棱镜，照进传统车企转型的现实。

01.IPO的时机

估值超过上千亿元的广汽埃安，今年何时分拆上市成了一个谜。8月6日，北京产权交易所发布“广汽埃安新能源汽车股份有限公司股权转让”的公告。

公告显示，招商主体为中国信达资产管理股份有限公司（以下简称中国信达），披露起止日期为2024年8月1日至2025年1月22日，参考价格显示为“面议”。

该文件还表示，广汽埃安近期正在准备港股IPO上市工作，目前各项上市准备工作正在如期开展中。而股改是从有限责任公司改制为股份有限公司 ，这是成为上市公司的基本条件之一。

事实上，近两年来，广汽埃安已经多次对外释放正推进IPO的消息，先是在2022年完成了混合所有制改革，为IPO扫清了障碍，不过其IPO的目的地已从最初的内地科创板变成了港交所。

广汽埃安作为广汽集团资本版图的自主品牌之一，更专注于新能源汽车市场，但随着新能源的持续的增量不增利引起的经营压力，广汽埃安急需IPO背书，筹措资金抢占新能源的技术高地。这次广汽埃安部分股权转让其实令人费解，外界一度猜测与广汽埃安一直未能如愿IPO有关。

对此，智驾网向广汽埃安方面求证，广汽埃安相关人士回应称：“此次股权转让是埃安'间接'股东内部的资产处置流程，埃安的推进进度还是得看广汽集团公告进展。”智驾网注意到，此次股权转让实际上与2022年时战略投资广汽埃安的股东盈科资本有关联。

据我们了解，盈科资本的出资人之一是中国信达。据每日经济新闻报道，原本预计广汽埃安会在两年内进行IPO，但由于目前IPO时间有所延后，信达需要从程序上做一个资产处置流程，即本次股权退出动作。在北京产权交易所网站上，中国信达正在大量转让多家公司的股权。

除广汽埃安外，还有新疆天山电力、陕西五洲矿业、深圳比克动力电池、灵宝金源矿业等几十家公司的股权。广汽埃安上市，不仅对广汽集团意义重大，对其背后的股东们而言，也是一笔能够分享到的资本盛宴。但时间的推迟，引发了连锁反应。广汽埃安在2022年A轮融资183亿元时，估值一度突破1000亿元。

从投资人名单上看，南网能创、中芯聚源、人保资本、深创投、东方富海、国调基金、广州产投集团等都是是广汽埃安的支持者，这其中既有产业投资方，又有市场化专业机构，还有大型政策引导性国家及地方投资机构。

天风证券曾在研报中提到，作为IPO前的最后一次融资，广汽埃安的A轮融资将创下国内新能源整车行业最大单笔私募融资，远超此前造车新势力在pre-IPO轮的融资规模，成为未上市新能源车企中最大的独角兽企业。

古惠南曾表示，A轮战略投资者引入完成后，就会选择是A股或者H股上市。广汽集团董事长曾庆洪也透露，广汽埃安将争取尽快IPO。

今年3月，对于传言广汽埃安急于IPO是因为缺钱，古惠南澄清称：广汽埃安并不缺钱，IPO不是为了去融一笔钱，核心是要解决体制机制的问题。在他看来，现在不是IPO的好时机，整个资本市场都不好，包括内地和香港市场，广汽埃安的IPO进展取决于接下来市场能不能回暖。而当前埃安的局面，亦是曾庆洪此前主张不内卷的核心原因。

02.打法变了

不过，资本市场不是IPO的好时机，当下的汽车市场对埃安而言也是不是好市场。今年，是广汽埃安的分水岭。

进入2024年，中国车市明显出现两个分化，一是多地宣称网约车市场出现饱和，呼吁减少网约车数量；二是价格战愈演愈烈，引发市场格局大变。

成立于2017年7月28日的广汽埃安，是广汽集团发展智能网联新能源汽车的战略核心载体，过去几年，依托于网约车市场，广汽埃安成长迅速。2019年-2022年，广汽埃安销量分别为4.2万辆、5.59万辆、12.02万辆、27.12万辆。2023年，广汽埃安全年销量实现48万辆，同比增长77.02%。这样的成绩，放在新能源销量排行榜中，仅次于比亚迪和特斯拉中国。

以去年为例，乘联会发布的一组数据显示，2023年全国网约车市场共销售84.8万辆新车，其中新能源网约车有23%的增长，新增 74万辆新车。按品牌划分，在这新增的74万辆新能源网约车中，广汽埃安销量约为21.9万辆，占该市场25%的市场份额，比亚迪紧随其后，销量为19.1万辆。其中，AION S、AION Y两款车型最为抢手。

不过埃安市占率虽然领先，但网约车市场红利正在见顶，这并不是一笔一劳永逸的生意。2023年下半年，包括三亚、上海、珠海、遂宁等城市相继发布了网络预约出租汽车行业风险预警，提示相关城市网约车数量已达到饱和状态，行业景气度接近警戒线。

三亚和上海甚至暂停了网约车运输证的受理业务。广汽埃安在2024年的销量目标设定为至少70万辆，但截至今年7月，广汽埃安的累计交付量仅为21.3万辆，仅完成了总销量目标的30%。广汽埃安一直以来在B端市场蓄力，也让它成为最不像新势力的新势力品牌。

今年上半年，埃安度过了没有新车上市的时期，再加上广汽埃安的产品all in在纯电市场，面对纯电汽车增长放缓，增程和插混市场销量攀升的大环境，广汽埃安遇到了一些困难。

面对上半年的成绩，广汽埃安总经理古惠南在接受采访时表示：“今年上半年，昊铂、埃安都没有上市新车，技术路线上暂未覆盖PHEV，暂时遇到困难是很正常的。”目前的汽车市场环境，无论是燃油车还是新能源车，覆盖10-20万元价格的市场竞争在加剧，都想占据这块最大的市场份额。但埃安的尴尬在于，旗下没有10万元以下的车型，20万元的车型虽有昊铂在撑场，但作为高端品牌的昊铂显然难以长期上量。

广汽埃安当然意识到了要靠新产品提振销量，进入到下半年，新产品在火速密集投放。7月15日，广汽埃安AION S MAX 70星意版正式上市，售价为12.99万元，作为新增车型，该车推出后将成为广汽埃安AION S MAX车型的新入门版本。

广汽埃安第二代AION V（霸王龙）于7月23日上市的，广汽埃安副总经理肖勇给出的销量目标是要做到细分市场前二，锚向A级纯电13-19万之间的市场，并表示“坐二望一”，野心是要做老大。力图从逐渐狭小的网约车市场出逃。与此同时，昊铂的产品推进策略也开始放缓，转而向补能基建方向突围。截至2024年4月，昊铂已在全国范围内拥有1200座超级充换电站，已建成规模仅次于蔚来汽车充换电网络。

而自今始，在未来的四个月时间里，广汽埃安还将推出三款新车，平均约每两个月推出一款，这些新车型将覆盖从10万元至70万元不等的价格区间，丰富产品线成为广汽埃安迫在眉睫的事情。广汽集团党委副书记、总经理冯兴亚在2024届泰达论坛高层峰会上表示：

新能源细分市场内，长期来看，EV增速或将趋于平缓，PHEV、REV有望保持高增长。

在此基调下，冯兴亚也透露了广汽接下来规划：2025年是广汽集团自主品牌插电产品大年，将推出5款全新的PHEV车型、4款REV车型，覆盖不同的细分市场，可实现增程直驱并联和纯电多种驾驶模式。也就是说，到明年2月广汽埃安将有3款新车上市，满足埃安两个品牌冲击高端和走量的双重需求。

另外，埃安在考虑补齐增程、插混产品线，但产品上市要到2025年。去年年底，广汽埃安宣布成为全国首批L3辅助驾驶试点车企，并计划在2025年推出L4级别；智能驾驶方面的最新进展，古惠南在本届泰达论坛上介绍，目前广汽埃安已经搭载的L2++级自动驾驶以上的车辆已经应用了端到端技术，初步计划明年推出L4级Robotaxi；而在电池方面，广汽埃安有望在2026年实现量产全固态电池。

03.转型，深蹲

在今年夏初举办的2024中国汽车重庆论坛上，曾庆洪曾批判当前汽车行业“内卷”现象严重，并呼吁汽车行业应坚持长期主义，避免陷入无休止的价格战，同时当新能源汽车纯电占比达到50%时，应推动“油电同权”，即在政府采购、汽车牌照、购车限制、消费补贴等方面，新能源汽车与传统燃油车应享有同等的权益。

整个广汽集团事实上正经历“油转电”战略转型中的阵痛。在2023年，广汽集团全年实现汽车累计销售 250.50万辆，同比增长2.92%。营收规模达到了1287.57亿元，同比增长了17.48%。

但其当年净利润为44.29亿元，同比下滑了45.08%，扣非净利润下滑幅度也达到了52.31%。尽管销量实现增长，但由于新能源汽车补贴退坡、汽车行业凶猛的价格战，广汽集团业务结构发生了巨大变化，赚钱的燃油车业务急剧遇冷。

由于合资公司广汽丰田和广汽本田销量和利润合并到广汽集团财报当中，财报显示，2023年广汽实现营收1297.06亿元，同比增长17.62%，但净利润仅44.29亿元，同比下降45.08%。

到今年，广汽第一季度实现营收215.66亿元，同比下降18.79%，净利润12.20亿元，同比下降20.65%。8月31日，广汽集团发布2024年上半年业绩报告显示，集团上半年实现营业收入为458.08亿元，同比下滑25.62%；归属于上市公司股东的净利润为15.16亿元，同比下滑48.88%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-3.38亿元，同比下滑112.51%。是的，广汽集团事实上已陷入亏损。

另以广汽丰田为例，根据乘联会数据，2023年其市场份额为4.2%，但到了2024年7月份，这一份额下滑为3.4%。为此，除了推出高端化车型，和补能领域的生态布局，广汽集团上半年也在海外市场疯狂淘金，试图打造埃安全球化的新局面。

目前，广汽埃安已进入东南亚市场，7月17日，广汽埃安宣布泰国智能工厂正式竣工，并计划在该工厂引入第二代AION V、AION Y Plus、昊铂HT等多款车型的共线生产，首期设计年产能为5万辆，并计划未来扩产至10万辆。产品将在泰国、新加坡、马来西亚等多个国家正式销售。未来，广汽埃安还计划在欧洲、美洲等地区建立全球生产与销售基地，进一步拓展其国际战略布局。冯兴亚也在本届泰达论坛上向国家相关部门提出了两点建议：

一是完善出海支持政策，提高企业国际化运营能力。

全球贸易保护主义与技术壁垒加深，地缘政治、资源安全和国际竞争的问题也加剧，可能严重阻碍中国汽车产业国际化的步伐。

建议国家对重大关税以及贸易壁垒进行协调，推动自主品牌及时采取应对措施，同时针对可能存在的海外双反调查、跨境诉讼、数据安全等共性问题，也希望有关部门对车企给予指导。

二是加快建立统一补能标准，改善用户使用体验。

近年来，国内补能产业高速发展，各地政府、运营商、车企纷纷自建或合作建立充换电平台，不同的补能设备接入平台时缺乏统一标准，极大限制了充电设施的利用率以及普及。

建议加强协同合作，建立统一充电设备与平台的通信协议的标准。

至今，尽管广汽集团离完成年度目标还有很大的差距，但广汽管理层依然强调，将全力以赴实现全年目标。能否达成目标，无疑是广汽集团面临的一项严峻挑战。这意味后面5个月广汽平均月销量需达到34.92万辆，几乎是7月单月销量的两倍。

自从2016年10月30日接棒张房友成为广汽集团董事长以来，曾庆洪已经三次当选广汽集团董事长，至今掌舵广汽集团已近9年时间。对于1961年出生的曾庆洪来说，今年63岁的他，已经到了国企一把手退休的年龄上限。2024年，对于广汽埃安和曾庆洪而言，都是一场大考。

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