摘要：
谁在裸泳？谁在领先？近日，A 股教育上市公司相继披露了 2024 年三季报，橡树实验室梳理 15 家 A 股教育上市公司发现，大部分企业实现了盈利，半数企业增长喜人。具体来看，华图... 谁在裸泳？谁在领先？
近日，A 股教育上市公司相继披露了 2024 年三季报，橡树实验室梳理 15 家 A 股教育上市公司发现，大部分企业实现了盈利，半数企业增长喜人。
具体来看，华图山鼎增速居榜首，三季度营收、净利润实现双增长，豆神教育也在「摘帽」后业绩迎来「飞升」。但有人欢喜有人愁，全通教育、开元教育、凯文教育、传智教育仍陷亏损泥潭。
两极分化的原因是什么？中研普华研究院数据显示，2024 年中国教育市场总规模同样达到了 5000 亿元以上，相比之前年度增长了约 10%。在政策持续影响和行业竞争加剧的背景下，各大教育企业又该如何调整自身业务战略？
6 家净利润同比增长，华图山鼎领跑
橡树实验室梳理发现，三季度净利润同比增长的企业有华图山鼎、豆神教育、盛通股份、昂立教育、开元教育、科德教育，主要增长原因包括新增业务、控制成本提质增效。
以增速「遥遥领先」的华图山鼎为例，2024 年第三季度，公司实现营业收入约 6.25 亿元，同比增长 4964.32%，实现净利润 783.1 万元，同比增长 4064.07%。前三季度，其营业收入、净利润分别约为 21.31 亿元、1.29 亿元，同比增幅分别超过 47 倍、35 倍。
对此，华图山鼎公告显示，「主要系新增非学历培训业务。」
公开资料显示，华图山鼎主要从事建筑工程设计及相关咨询服务业务，以及职业教育领域中的非学历培训业务。其中，公司的非学历培训业务依托全资子公司华图教育科技（全称「华图教育科技有限公司」）在全国范围内的分支机构进行开展。
华图教育科技是国内领先的职业教育培训机构，主要业务包括国家及地方公务员招录考试培训、事业单位招录考试培训等，在全国设有 1000 多家学习中心。
此前，华图山鼎发布的 2024 年半年报显示，华图教育科技的营业收入、净利润分别约为 14.88 亿元、1.28 亿元。
豆神教育紧随其后，三季度实现营业收入约 2.27 亿元，同比增长 28.93%，净利润约为 4177.97 万元，同比增长 191.98%。前三季度，豆神教育营收下滑 12.93% 至 5.57 亿元，但净利润同比大增 209.82%，约为 1.11 亿元。
「主要是因为本期费用、成本支出较上年同期呈下降趋势。」豆神教育三季报显示，豆神教育前三季度的营业总成本约为 4.92 亿元，相比上期的 7.27 亿元，减少了 2.35 亿元。
此外，豆神教育的研发费用、财务费用大幅下滑，且公司信用减值损失较上期增加 973.94%，主要系应收款收回所致。
豆神教育主营业务包括艺术类学习服务业务和直播电商业务、文旅游研学业务、智慧教育业务。10 月 30 日，豆神教育押注「新引擎」：推出自主研发的端模一体教育产品——豆神 AI，同时豆神教育与北京智谱华章科技有限公司签署战略合作框架协议，豆神 AI 获得后者投资 1.25 亿。
值得一提的是，虽然开元教育净利润同比增长了 35.56%，但仍处于亏损状态，第三季度净利润约为 -1809.06 万元，前三季度亏损超过 3600 万元。
据开元教育官网介绍，公司成立于 1992 年，植根职教行业超过十数年，是中国领先的在线职业教育公司，全资控股上海恒企教育培训有限公司和中大英才（北京）网络教育科技有限公司两大子公司。
然而，由于开元教育 2023 年度经审计的期末净资产为负值，公司股票交易被实施「退市风险警示」。
最新公告显示，开元教育由于不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力被债权人申请破产重整， 已被债权人申请启动预重整程序。
11 月 3 日，开元教育和深圳嘉道功程股权投资基金（有限合伙）（简称「嘉道功程」）签署《重整投资协议》，嘉道功程为开元教育的重整投资人，支付的重整投资款不低于 2.5 亿元。
嘉道功程主营业务为创业投资及非上市公司的股权投资，2023 年的营业收入为 13.61 万元，净利润为 -80.23 万元。虽然去年没有盈利，但截至 2023 年 12 月 31 日，嘉道功程账面上还有超过 40 亿元的净资产。
不仅如此，据公告披露，嘉道功程的实际控制人为龚虹嘉、陈春梅夫妇，龚虹嘉又被称为「中国最佳天使投资人」，主导和参与的个人天使投资项目近百起，包括海康威视。那么，资本巨头为何看上挣扎在退市边缘的开元教育？嘉道功程入局的目的究竟何在？尚留一地疑云。
6 家净利润同比下滑，全通教育亏损扩大
2024 年第三季度遭遇困局的企业，则包括学大教育、中公教育、佳发教育、凯文教育、传智教育和全通教育等，它们的净利润都出现了同比下滑。
其中，全通教育不仅下滑幅度最大，也是亏损最严重的企业之一。
财报显示，全通教育第三季度实现营业收入约 8901.49 万元，同比下降 25.93%，净利润约为 -2855.38 万元，同比下降 343.93%。前三季度，公司营业收入约为 2.85 亿元，同比下降 30.8%，净利润约为 -4130.92 万元，同比降幅将近 24 倍。
针对营业收入下滑，全通教育财报显示，「主要是继续教育业务以及教育信息化业务收入减少所致。」
此外，全通教育 2024 年前三季度计提资产减值准备共计 1574.74 万元，导致公司 2024 年前三季度利润总额减少了 1574.74 万元。
凯文教育、传智教育也没有摆脱亏损。
凯文教育第三季度亏损超过 1200 万元，同比下降 125.04%，前三季度累计亏损超过 2200 万元，同比增长 13.43%。
橡树实验室注意到，凯文教育前三季度营业成本从上年同期的 1.44 亿元增加至 1.59 亿元，同时由于房产税增长导致公司税金及附加同比增长 49.85%。
传智教育第三季度亏损将近 700 万元，同比下降 128.26%；前三季度营收 1.81 亿元，同比下降 59.45%，累计亏损超过 4100 万元，同比下降 140.48%。
对此传智教育财报显示，「受外部环境影响，公司作为以就业为导向的职业教育机构，学员报名人数减少，收入有所下滑。」
备受关注的「公考龙头」中公教育，交出的三季报则差强人意。
第三季度，中公教育实现营业收入约为 6.53 亿元，净利润约为 5225.2 万元，同比双双下滑。不过与第二季度相比，中公教育的盈利能力有所增长，中公教育第二季度的净利润约 3311.02 万元。
前三季度，中公教育累计实现营业收入 21 亿元，同比下降 21.21%，实现净利润 1.68 亿元，同比下降 30.53%。
业绩下滑背后，中公教育深陷消费者投诉。「李永新，快给学员退费！」近期有报道称，中公教育的学员们在报名「不过退费」协议班后，申请退费多年未果，走投无路后现身创始人李永新的抖音账号评论区「在线讨费」。
截止目前，「退费问题还没有彻底解决。」
教育信息化稳中有落，科大讯飞营收净利润双增
以科大讯飞为代表的教育信息化上市公司，交出了一份还算不错的成绩单。
具体来看，2024 年第三季度，科大讯飞营业收入、净利润双双增长，其中营业收入为 55.25 亿元，同比增长 15.77%，净利润约为 5696.14 万元，同比增长 120.87%。
「公司在加大星火大模型的研发投入和布局的同时，实现了利润当季度转正。」
科大讯飞公告显示，公司经营保持长期健康可持续发展态势，在通用人工智能领域持续高强度投入下，2024 年前三季度，公司收入毛利增长均接近 20%（18%），实现收入 148.5 亿，毛利 60 亿。
科大讯飞还表示，核心业务稳健增长，「教育业务增长 23%，其中学习机销量增长超过 100%，开放平台与消费者业务收入增长 44%，其中智能硬件增长 41%。」
此前，科大讯飞半年报介绍，公司智慧教育业务系统性构建面向 G/B/C 三类客户的业务体系。其中 G 端业务主要以市县区等区域建设为主体，涵盖面向区域内教育管理者和学校师生等各类用户的因材施教综合解决方案等；B 端业务主要以学校建设为主体，包括面向学校的智慧黑板、智慧课堂、大数据精准教学、英语听说课堂、数智作业及创新教育等；C 端业务主要以家长用户群自主购买为主，包括 AI 学习机、个性化学习手册、课后服务课程服务等产品。
相比之下，国内另外两家教育交互大屏龙头企业视源股份和鸿合科技业绩略有下滑，原因均与信用减值损失有关。
财报显示，鸿合科技第三季度营业收入和净利润分别为 11.92 亿元、9559.79 万元，同比分别下降 17.75%、39.17%。前三季度公司营业收入和净利润也双双下滑，分别为 27.65 亿元、2.45 亿元。
2024 年 1-9 月，鸿合科技信用减值损失为 1656.28 万元，同比下降 3539.22%，「主要系应收账款报告期计提和冲销坏账准备变动所致。」
视源股份三季报则显示，公司第三季度的营业收入约为 70.32 亿元，净利润约为 4.36 亿元，同比分别下降 0.19%、5.11%。公司前三季度实现营业收入 171.52 亿元，同比增长 11.5%，实现净利润 9.31 亿元，同比下降 12.33%。
报告期内，视源股份营业成本同比增加逾 20 亿元至 133.83 亿元。同期，公司信用减值损失约 -776.27 万元，主要是计提的坏账准备增加所致。
据视源股份官网介绍，公司成立于 2005 年，主营业务为液晶显示主控板卡和交互智能平板等显控产品的设计、研发与销售，产品已广泛应用于家电领域、教育信息化领域、企业服务领域等。
「受采购需求疲软等因素影响，Q3 交互智能平板出货量有所承压，使得教育业务整体营收有所下降，但同比降幅较上半年已有所收窄，市场份额依旧保持绝对领先。」视源股份公告显示，希沃教学终端、希沃录播等产品继续保持快速增长，收入贡献不断增加，希沃魔方等软件业务亦持续发展。
「希沃课堂智能反馈系统正在全国范围内快速推广应用。截至 2024 年 9 月底，已建成 14 个重点应用示范区，覆盖超 1000 所学校，生成超 75000 份课堂智能反馈报告。」
视源股份还表示，公司正加速布局高等教育和职业教育市场，相关市场教育数字化设备渗透率较低、成长空间较大，经费自主度高，是公司教育业务未来的重点发力方向。
本文来自微信公众号 " 橡树实验室 "，作者：杜一兰，编辑：木木，36 氪经授权发布。
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