杨植麟没有退路

这两天，AI企业「月之暗面」的创始人杨植麟、联合创始人兼CTO张宇韬，被前投资人提起仲裁的消息，引发了很多人的讨论。

「暗涌Wave」报道，最近，杨植麟和张宇韬被循环智能时期的投资人在香港提起了仲裁，相关电子仲裁申请书也已经递交HKIAC（香港国际仲裁中心）。目前，这场争端尚未有更多细节曝光。

简单做下回顾，这场争端的大致情况是：

2016年，杨植麟、张宇韬、陈麒聪一起成立了「循环智能」，并先后拿到了来自金沙江创投、华山资本、靖亚资本、真格基金、红杉中国、万物资本、博裕资本的投资，公司估值一度超过2亿美金。

去年，OpenAI引发的大模型热潮袭来，杨植麟看到机会果断下场，和张宇韬共同成立了新公司「月之暗面」。

问题首先出在这里。有知情人士向「暗涌Wave」表示，杨、张二人被仲裁，原因很可能是，去年在尚未拿到来自循环智能的几个投资方的同意豁免书之前，他们就启动了融资并创立了月之暗面。

而这几家投资方迟迟未签署豁免书的原因是，很可能对循环智能后来在月之暗面所占的股比不满。

不过这也不是问题的根源。

这场争端更核心的起点可能在于，月之暗面后来估值上涨的速度、Kimi智能助手的成长速度，都太快了，部分投了循环智能但没有跟着投资月之暗面的投资方，有意见了。

01 出圈的Kimi、上扬的估值、眼红的前投资人

从媒体报道来看，这次向杨植麟和张宇韬发起仲裁的投资机构中，包括了金沙江创投、靖亚资本、博裕资本、华山资本和万物资本。

他们之前都是循环智能的投资方，但月之暗面成立之初，并不看好这家新公司。

准确点来说，他们也不是不看好月之暗面，而是大模型热潮之下，整个产业对大模型带来的机会判断、对创业公司生存路径的判断，出现了分化。

有投资行业人士向第一财经透露，月之暗面成立初期，循环智能的老股东中，红杉中国和真格基金选择了继续跟投，但金沙江创投、博裕资本等机构由于不看好通用大模型，而没有跟进。

比如，金沙江创投的合伙人朱啸虎，就曾旗帜鲜明地表示“不会投资中国的基座大模型创业公司”，因为商业模式很难跑通。在他们看来，大模型真正的潜力在应用侧。

“大模型的变现比发电厂还差，发电厂基建投入以后，基本就不需要再投入，而大模型公司每两三年就要花更多的钱去升级，变现的周期可能只有两三年，这个商业模式是非常差的。”此前，朱啸虎曾这么表示。

在接受界面新闻一次采访时，朱啸虎对智谱AI、百川智能、零一万物、月之暗面、Minimax、阶跃星辰六家独立大模型创业公司最后怎么收场，也表示“不乐观”，认为“六小虎”最好的结果就是卖给大厂。

最具戏谑意味的地方正在于此——一开始不看好的是他们、持怀疑态度的是他们，后来不满股比的，也是他们。

原因很可能只有一个：月之暗面后来估值上涨的速度，和旗下Kimi智能助手的破圈速度，超出甚至颠覆了他们起初的判断。

事实上，尽管月之暗面没有得到循环智能时期部分投资人的青睐，但它还是找到了更加志同道合的投资方伙伴。

海通国际证券报道，去年3月月之暗面成立后不到2个月，就获得了包括红杉中国、今日资本、真格基金、砺思资本等的投资。

紧接着的10月，月之暗面发布了首个支持输入20万汉字的智能助手产品Kimi Chat（后更名为Kimi智能助手）。根据月之暗面官方口径，20万汉字是当时全球市场上能够产品化使用的大模型服务中，所能支持的最长上下文输入长度，标志着月之暗面在“长文本”这一重要技术上取得了世界领先水平。

随后不久，Kimi智能助手快速破圈。去年12月至今年2月，Kimi智能助手的月活跃用户数分别为50.83万、112.85万、298.46万，同比增长122%至164%。

今年3月，Kimi智能助手又启动200万字无损上下文内测，图/海通国际证券

这一过程中，月之暗面不断获得新融资，估值也一路水涨船高。

今年2月，月之暗面完成了超10亿美元融资，是当时国内AI大模型公司中的单轮最大金额融资，对应的估值超过25亿美元；再到今年8月，月之暗面再次获得腾讯、高榕创投等在内的新一轮投资，估值涨到了33亿美元。

这时，一开始没有投资的那些部分投资方，开始闹起了情绪，试图通过仲裁这种方式，来为自己争取更多利益。

02 当“理想主义”撞上“现实主义”，杨植麟被迫“成长”

与朱啸虎们秉承“现实主义”的大模型走向判断不同，93年出生的杨植麟完全是另一个思路。

在怎么做大模型、规划月之暗面的发展方向及路径上，杨植麟是典型的理想主义者。

此前接受腾讯科技专访时，杨植麟是这么说的：

AI不是我在接下来一两年找到什么PMF（产品/市场契合度），而是接下来十到二十年如何改变世界...我们是坚定的长期主义者。

“它（找PMF）不是说不成立，假设你今天找到一个场景，用现在的技术能力，且从0到1增量价值巨大，从1到N空间又没那么大，这种场景OK......这种是只关注应用的机会，但是最大机会不在这，你的目的假设是商业化，你不可能脱离AGI去思考，我现在只做应用，那好，可能过一年就被碾压了。”他进一步补充。

对比来看，行业出现这种分歧无可厚非，这也不是单纯的“短视”和“长期主义”之间的博弈，因为大家对市场的判断不一样。

而基于自身判断做出的选择，不管后来的走向、结果如何，坦然接受自己最初的选择所带来的代价或者成果，这早就该是现代资本市场的一项基本共识。

而且据第一财经报道，从循环智能出走创业时，杨植麟获得了CEO陈麒聪及主要股东的支持，循环智能获得月之暗面的股权作为回报。并且当时陈麒聪向公司股东发出情况说明邮件，通知该方案，获得股东确认，并得到董事会批准。

这样来看，杨植麟和月之暗面面临的这场闹剧，某种程度上已经有点反常识了。

当然，关于双方的这场闹剧，目前披露的消息有限，最终走向如何也还是未知数。

不过可以确定的一点是，对杨植麟和张宇韬这两位年轻的创业者而言，这是他们必须迈过的一道坎儿，他们没有退路。

另一方面，客观来看，尽管当下的月之暗面跑出了不错的速度、显现出了不俗的潜力，但也还远远算不上成功，在巨头林立的市场环境里，它依然是挑战者，未来面临的挑战也只会更多。

退一万步讲，年轻的创业者们早期碰到点挫折也不是坏事儿，九死一生的创业路上已经堆满了太多白骨，他们当然需要在磨砺中成长，太顺，反而不是一件好事儿。

只是无论如何，也不该是这种挑战。

他们真正的试炼场，应该在向巨头发起的挑战中、在技术的更迭中、在未来商业化模式的探索中、在更长时间里的公司管理与治理中、在更长远的全球化中、在他们可能成长为新一轮巨头的自我变革中，而不是现在与逐利资本的博弈里。