一年一换董事长，华润系入主的东阿阿胶“舵手”难干？

摘要： 上任仅一年时间，东阿阿胶又换帅了。10 月 22 日晚间，东阿阿胶发布公告称，由于工作变动原因，白晓松申请辞去公司第十一届董事会董事长、董事职务，同时一并辞去第十一届董事会战略委员...

上任仅一年时间，东阿阿胶又换帅了。10 月 22 日晚间，东阿阿胶发布公告称，由于工作变动原因，白晓松申请辞去公司第十一届董事会董事长、董事职务，同时一并辞去第十一届董事会战略委员会主任委员职务。与此同时，经东阿阿胶董事会会议审议通过，同意选举程杰为公司第十一届董事会董事长，聘任孙金妮为公司总裁。

自 2019 年业绩出现大幅亏损后，东阿阿胶在短短五年时间换了四任董事长，近三年更是每年更换一次。除了董事长变更频繁外，近年来东阿阿胶多位高管也相继辞职。自 " 华润系 " 高管入主后，东阿阿胶一改 2019 年巨亏的局面，但距离巅峰时期仍有很大差距。如今管理层频繁变动，东阿阿胶未来能否持续保持增长势头尚充满不确定性。

管理层变动频繁

东阿阿胶董事长一职似乎成了 " 烫手山芋 "，最近几年每位继任者的任期都不会太长。与前任高登锋一样，白晓松的任期也仅一年。

10 月 22 日晚，东阿阿胶发布公告称，由于工作变动原因，公司董事长白晓松、董事邓蓉辞去公司职务，监事会的陶然、唐娜、商恩志三位非职工监事也集体辞任，程杰辞去总裁职务，任公司董事长，任辉、王延涛辞去副总裁职务。辞任的公司董监高后续将分别回到华润医药、股东单位或前往关联单位任职。此前新一届董事会增补的董事孙金妮获聘为东阿阿胶新任总裁。

从履历上看，前任东阿阿胶董事长白晓松和现任东阿阿胶董事长程杰均属于 " 华润系 "。资料显示，现年 45 岁的程杰曾任华润三九医药股份有限公司 999 感冒灵产品经理、产品总监，OTC 销售市场部总监，营销中心副总经理，专业品牌事业部党总支书记、总经理，澳诺（中国）制药有限公司党支部书记、执行董事，三九赛诺菲（深圳）健康产业有限公司董事、总经理，东阿阿胶股份有限公司总裁等职务。

最近几年东阿阿胶人事变动频繁，而 " 华润系 " 的声音越来越大。北京商报记者梳理发现，2019 年以来，东阿阿胶已四度换帅。在此之前，出身自 " 华润系 " 的王春城和韩跃伟分别于 2019 年 11 月、2022 年 1 月辞去董事长职位。而来自 " 东阿系 " 的仅有高登锋一人，其也于 2023 年 2 月辞任。

人事变动背后，是东阿阿胶经营状况的转折。

在秦玉峰时代，东阿阿胶业绩一路上涨。2006 — 2018 年，东阿阿胶营收由 11 亿元增至 73 亿元，净利润由 1.5 亿元增至 21 亿元。

但这一势头在 2019 年迎来转折。2019 年，东阿阿胶实现营收 29.59 亿元，同比下降 59.68%；归属于上市公司股东净亏损 4.44 亿元，同比下降 121.29%。这也是东阿阿胶自 1996 年上市以来首次亏损。

自 2019 年业绩出现大幅波动后，东阿阿胶在短短五年时间换了四任董事长，近三年更是每年更换一次。除了董事长变更频繁外，近年来东阿阿胶多位高管也相继辞职。从 10 月 22 日的公告来看，此次东阿阿胶人事变动涉及董事长、总裁、副总裁、监事会主席等，8 名高管集体离职。

能否重回巅峰

事实上，东阿阿胶在过去十几年的发展壮大，很大程度上依赖于涨价策略。在 2006 — 2018 年期间，东阿阿胶共计涨价 17 次，阿胶块每 250 克售价从 2006 年的 25 元涨到 2019 年的 1499 元，涨幅高达 59 倍。

但随着涨价策略的 " 爆雷 "，东阿阿胶需要找到更好的替代方案来实现业绩增长。

Choice 数据显示，2018 — 2023 年，东阿阿胶的营收分别为 73.38 亿元、29.59 亿元、34.09 亿元、38.49 亿元、40.42 亿元、47.15 亿元，归母净利润分别为 20.85 亿元、-4.44 亿元、0.43 亿元、4.4 亿元、7.8 亿元、11.51 亿元。

可以看到，东阿阿胶目前已挽回业绩颓势，但整体业绩表现尚未恢复至历史最好水平。值得一提的是，此前高登锋曾为东阿阿胶定下增长目标—— 2025 年实现 80 亿元营收，挑战 100 亿元。如今随着新 " 舵手 " 的更迭，上述战略目标是否能继续实施，仍有待观察。

" 如此频繁的高层变动，让市场对东阿阿胶的未来发展充满了担忧与期待。" 有投资机构医药行业分析师对北京商报记者表示，一方面，频繁更换董事长可能会影响公司战略的连续性和稳定性；另一方面，新的领导团队也可能为公司带来新的发展机遇和变革动力。

医疗战略咨询公司 Latitude Health 创始人赵衡则表示，从外部环境来看，医药行业竞争激烈，市场变化迅速，企业需要不断调整战略以适应新的形势。而内部管理方面，不同的领导风格和决策方式可能会对公司的发展产生不同的影响。

针对管理层变动频繁、业务发展等问题，北京商报记者与东阿阿胶方面取得联系，其回应称，" 此次变动是正常的人事变动，公司在业务开展方面依然会沿用之前的既定战略，即‘ 1238 ’战略，短期内不会涉及到调整问题 "。

从市场趋势来看，阿胶行业竞争者不在少数。随着同仁堂、九芝堂、太极集团等老字号药企涉足阿胶产业，如今东阿阿胶面临的竞争压力也越来越大。

不过，从二级市场表现看，东阿阿胶似乎有望重回巅峰。截至 10 月 23 日午间收盘，东阿阿胶股价报 60.34 元 / 股，总市值 388.58 亿元，几乎回到峰值。

北京商报记者 王寅浩